以“快递第一股”的身份登陆A股的圆通快递，如今掉队的倾向越发明显。市场份额、毛利率下滑，业绩增长出现疲态，圆通速递在行业竞争中落于下乘。雪上加霜的是，阿里系股东抛售圆通的股份、入股中通快递，一步步向市场传达了“抛弃”圆通速递的信号……
继15日近4%的跌幅之后，圆通速递10月16日高开低走，盘中一度触及跌停，最终还是没能守住11元的价格，
以10.97元/股的价格收盘，跌幅达9.79%。
来源：雪球
这场有点让人摸不着头脑的大跌，大概是缘起于阿里系股东的减持。
10月10日，圆通速递发布关于股东减持公司股份的进展公告。公告称，“阿里系”上海云锋新创股权投资中心（有限合伙）（以下简称 “云锋新创”）在7月10日至10月9日间，以集中竞价方式累计减持圆通速递股份共计12,166,719股，占公司股份总数的0.43%。
事实上，这场减持从6月份就对外公布了。据圆通速递6月16日披露，自2018年7月10日起六个月内，云锋新创将减持上市公司不超过1.98%的股份。
减持计划的实施进展 来源：圆通速递公告
公告显示，本次减持计划实施前，云锋新创持有圆通速递6.41%的股份。截止目前，减持时间过半，云锋新创持有圆通速递股份169,180,431股，占5.98%。
阿里“扶植”中通
圆通速递称，云锋新创减持系据自身资金需要自主决定，但由于带有阿里色彩，云锋新创的减持行为难免被市场解读为阿里不看好圆通的发展。
于是，减持公告发出之后的首个交易日，叠加A股整体的下行走势，圆通速递以9.99%的跌幅，创下借壳上市以来的最低价，也是当日快递股中跌幅最大的企业。
在10月10日的减持进展公告之后，圆通速递三个交易日内，累计跌幅逾6%。
据东财Choice数据显示，
自6月的减持公告以来，圆通速递的股价已累计下跌29.62%，
股价从15元/股以上跌到10元/股附近。
市场对“阿里系不看好”这一观点似乎深信不疑。不过，有分析指出，云锋新创作为一家投资公司，进入圆通速递已逾两年，谋求获利退出，减持是正常的举动。
公开信息显示，2016年10月，圆通速递借壳大杨创世上市时，
以7.72元/股的价格，向云峰新创发行1.8亿股；在募集配套资金时，云峰新创的一致行动人光锐投资以每股10.25元的价格获得3756万股。
以当前的股价来看，云锋新创尚有利可图，而其一致行动人光锐投资的盈利空间则较为有限。
值得一提的是，在募集配套资金时，阿里创投同样以10.25元/股的价格入股了圆通速递，后者上市后，阿里创投持股11.09%。
不过，让圆通速递跌跌不休的，或许不只是阿里系减持这一点。
在云锋新创公布其减持计划前不久，
5月29日，阿里巴巴联手菜鸟向中通快递投资13.8亿美元，持有中通快递约10%的股份。
而在此之前，“通达系”快递公司中，阿里仅向圆通速递一家公司抛出了橄榄枝。
公开信息显示，国内约7成快递订单都来自网购，而淘宝、天猫又占据了电商行业绝大部分市场份额。由此，获得阿里系的青睐，对圆通速递、中通快递来说，意义自然非同一般。
在阿里巴巴看上圆通速递的2015年，后者以30.3亿件的业务量，在快递业排名第一，占行业整体的15%。
好景不长，市场占有率第一的位置，却被中通快递抢了去。2018年二季度，中通快递的市场占有率达到17.4%，同期圆通速递的市场占有率为12.74%。
阿里向中通快递抛出橄榄枝，或许是因圆通速递在行业发展中逐渐显出弱势。
行业竞争落于下乘
9月中旬，摩根大通将圆通速递的股票评级从“中性”下调至“减持”，并表示对后者近期盈利承压和市场定位表示担忧。
摩根大通的担忧在圆通速递2018年半年报中得到了反映。
截至2018年6月底，圆通速递以120.66亿元的营收，位居“三通一达”首位，同比增幅达到46.95%。然而，
报告期内，其净利润为8.02亿元，同比增幅为15.69%，两项指标在“三通一达”均垫底。
其中，韵达股份同期的营收仅为59亿元，净利润却达到10亿元。也就是说，
营收几乎是韵达股份两倍的情况下，圆通的净利润却仍然低于前者，其盈利能力堪忧。
事实上，圆通速递的发展颓势在2017年便已显现。数据显示，圆通速递在2017年完成快递业务量50.6亿件，增速13%。同期，行业整体的业务量增速为28%，中通快递更是以62.1亿件的业务量超越圆通，韵达以47.2亿件的业务量逼近圆通。
造成这种情况的关键因素在于2017年爆发的一系列加盟商风波。媒体报道显示，2017年年初圆通速递部分站点出现快件积压、瘫痪，造成此现象的原因是价格战持续，而圆通总部不补贴，却罚款依旧，造成快递加盟网点出现亏损。
此种情况下，圆通速递为了恢复元气，让利加盟商。据圆通速递2017年年报显示，圆通对中转费收费标准作出调整，单件派费上涨0.08元、单件面单费上涨0.01元、单件中转费下降0.15元，
最终导致单件毛利下降0.08元的情况，降幅达到18.28%。
这一状态的影响延续到了2018年。
据2018年半年报显示，圆通速递报告期内的单票收入为3.57元，同比减少0.06元，降幅为1.60%；单票成本降幅则仅为1%，
致使单票毛利仅为0.39元，同比跌幅达到6.24%。
8月份的运营数据显示，圆通速递的单票收入为3.27元，
同比跌幅为10.31%。
此外，圆通速递在“三通一达”中拥有最多的员工。根据2017年年报，圆通速递员工总数约2.36万人。这也被摩根大通认为是将对圆通速递产生重要影响的因素之一。
广泛布局，压力增大
事实上，扶植中通快递，或许也是阿里巴巴有意为之，毕竟圆通速递若最终一家独大，阿里巴巴对其话语权也难免被削弱。
