文 | 韩洪刚
5月15日晚间，万达院线发布公告，公司和博纳影业集团签署了战略合作协议，万达院线3亿元入股博纳影业，获得博纳1.875%股权。据此计算，博纳影业的估值为160亿元。
比钱更重要的是双方达成的合作协议。
根据公告，博纳影业旗下新增博纳影院（包括新建及收购影院）加盟万达院线，双方同意自本协议生效之日（5月16日）起，博纳影业旗下所有已开业的博纳影院，在原加盟协议有效期届满后，加盟万达院线。
此外，万达传媒也将代理博纳影业旗下的332块银幕映前广告，其中，新建博纳影院的映前广告直接与万达传媒签署广告代理合同，其他影院在现有合同期满之后，与万达传媒签署广告代理合同。
同时，双方也将互相开放未来影片片单，相互参与投资对方主投主控的电影，双方共同承担成本以及共享收益。
万达和博纳，都是中国电影巨头，如今两家结成了攻守同盟。
去年博纳从纳斯达克退市，准备在国内重新上市，也正是从那时候起，博纳越发重视起院线业务。
博纳总裁于冬一贯认为博纳被低估了，在今年的北京电影节上，于冬也自信满满，“虽然八年来前三名换了好多公司，但博纳都在。”并且说这是因为“博纳在电影行业深耕18年，在制片、发行、放映三个主营板块上齐头并进，没有明显的短板。”
于冬的这些话，比之前已经谦虚了好多。2016年4月博纳从美股退市的时候，于冬面对媒体时说：“博纳这么多年来，都在做一件事，成为最大的发行商。”
博纳在1999年，成为中国第一家拿到电影发行牌照的民营公司，并始终处于领先地位，然而，在2010年，上市的华谊兄弟借助资本的力量，超过博纳，成为民营发行老大。此后光线、乐视强势入局，而万达主导的五州发行成为行业霸主，但在这番争夺里，博纳却慢慢落后了。
五州发行的崛起，与万达院线的强势密切相关。万达院线如今拥有世界上最多的电影院，在中国更是常年居于首位。借助院线终端优势，五州发行在地面宣传、排片等方面，都拥有不可比拟的优势。
在博纳前往美国的时候，谁家的电影厉害，谁就能成为行业老大，但当它回来的时候，世道变了，手里有院线说话才能有底气。
院线在发行中的作用无需多说。万达与华谊叫板时候，使用最多的手段便是在万达院线里封杀华谊的电影，双方在暑期档、贺岁档多次交手，直到最近华谊才在《摔跤吧！爸爸》上扳回一局。
而且，影院不但是博纳发行布局的重要环节，同样也可能成为博纳营收的重要来源。博纳2015年第三季度财报显示，影院营收3380万美元，增长55%，营业利润1990万美元，占利润总额49%，几乎比肩电影发行。而电影发行收入4780万美元，同比下跌39.6%。
对于志在 A 股上市的博纳集团来说，依靠飘忽不定的电影市场并不稳妥。但影院营收相对稳定，可预计性强于制片，这不但能带来更高的估值，同时，当电影市场本身不景气时，电影院的投资价值也更强。
于是，博纳开始建设自己的电影院。
博纳2010年在美国上市时，只有6家影院，但到了2015年6月30日，博纳影院数量增加到30家，拥有250块银幕，包括7块DMAX银幕和2块IMAX银幕。而按照于冬的规划，在未来三年，博纳可能有100家电影院，总银幕数量超过800块。
在与其他公司合作的时候，博纳也尤其注重影院方面的投资。2016年10月24日，新华联控股与博纳影业集团在北京签署长期合作框架协议。新华联控股出资1.5亿元人民币，将与博纳影业集团在影视院线方面展开积极合作。2016年12月20日，博纳影业集团正式宣布完成总规模25亿元人民币的A轮融资，这笔钱将主要用于影院建设。
政策也为博纳带来了利好。前些阶段一直有流言，称院线牌照会在今年放开，那时便有不少人猜测，包括博纳、恒大等在内的大型影投公司都被预测有望在今年获得牌照。
但一位影院从业者告诉36氪，博纳手上的影院还是太少，“拿现在手上的40家店来做一个院线，没什么竞争力，在全国排不上号，也很难说对最终估值有多大帮助。”博纳想要建立起来更有竞争力的院线，看上去还要等上三五年的时间。
博纳等不及了。
按照证监会2017年以来公布的IPO核发速度来看，博纳最早甚至能在2018年上半年登陆A股市场。博纳选择了和万达合作，省了时间，拿到了钱，同时也可以借着万达这一世界第一院线巨头的帮助，为自家影片争得更多的排片。博纳则专心去做自己最擅长的制作和发行生意。
各取所需，各司其职。博纳获得了院线资源，万达则获得了制作能力，电影产业已经进入到了需要大公司联合制定规范的时候，合纵连横，构建联盟，将是未来的趋势。
但希望这联盟用于建设，而不是用于打压对手。
推荐阅读
点击下方图片即可阅读
10亿补贴+接入头条App，今日头条的“火山小视频”要正面刚快手？ | 36氪独家
长按识别图片二维码▲，订阅「开氪」
