11
月
4
日，金属镁报价继续持稳。
陕西地区主流含税报价
14700
元
/
吨，主流成交价格
14300-14400
元
/
吨，山西地区主流含税报价
14700-14800
元
/
吨。周初市场维持上周后期僵持格局，上下游企业观望为主，整体成交一般。
对于当前市场，一是因焦化厂亏损等原因，核算整体利润后主流工厂稳价态度明确，而小厂出货相对灵活，因此市场低价货源较少。
二是镁厂开工平稳，原料端无变化下，市场价格反弹缺乏实质性支撑，因此上下游企业信心不足。
三是出口商接单价格偏低，汇率利空出口下，出口订单将推迟采购，短期内需求较难改善，因此镁厂稳价下将面临库存压力。
整体来看，受需求疲软影响，当前市场价格处于低位水平，镁厂应对成本压力下，保价也在情理之中，而应对终端客户压价及行业竞争下，贸易商同样面对压力。
因此预测后市将寻找新的“平衡价”，价格将盘整运行。
当前欧洲市场镁锭主流价格小幅涨至
2,120-2,170
美元
/
吨鹿特丹到岸，较上周初上涨
20
美元
/
吨。由于多数欧洲买家已于一周前结束备货，自上周初起市场成交逐渐放缓，当前现货市场订单稀少。业内人士认为，鉴于目前买家采购意愿低迷而市场供应充足，未来几天欧洲市场镁锭价格将保持稳定。
“
受中国市场价格上行影响，我们常规供应商镁锭报价上调至
2,130
美元
/
吨鹿特丹到岸，较上周初上涨
20
美元
/
吨。但我们暂未采购，
”
欧洲一镁锭贸易商说，上周初他们以
2,110
美元
/
吨的价格采购了
20
吨左右镁锭，此后就一直没有进货。据他透露，其老客户普遍对镁锭后市持悲观态度，希望未来几天能拿到低得多的价格，因此他目前也只好暂时观望市场。
“
目前我只有一笔
20
吨的订单需要采购，我们计划推迟到本周后期再备货，
”
该消息人士说。他预计短期内镁锭价格将大体持稳，部分供应商或将接受客户小幅还盘以减少库存。
该贸易商镁锭月常规贸易量约为
300
吨，
10
月售出约
280
吨，预计
11
月持平，目前无库存。
2018
年他们共计销售约
3,200
吨镁锭，今年截至目前已销售约
2,100
吨。
“
目前我们接到的镁锭报价集中在
2,140
美元
/
吨鹿特丹到岸的水平，最低可以拿到
2,130
美元
/
吨的价格，较上周初底价上涨
20
美元
/
吨。
”
欧洲另一镁锭贸易商说。但由于没有客户订单他们暂未采购，仅在上周初以
2,110
美元
/
吨的价格按需采购了
40
吨镁锭。鉴于目前市场成交稀少且买家多持观望态度，该消息人士预计未来几天镁锭价格将保持稳定，部分供应商或将接受客户小幅还盘。
该贸易商镁锭月常规贸易量约为
200
吨，
10
月售出约
200
吨，预计
11
月持平，目前无库存。
因中国市场价格上涨，当前印度市场镁锭主流价格上涨至
2,120-2,140
美元
/
吨到岸，较上周三上涨
20
美元
/
吨。多数买家对市场走势持观望态度，现货市场成交冷清。因需求疲软，业内人士预计镁锭价格将持稳，市场成交将维持冷清。
“
今天，我的固定供应商对我们的镁锭报价为
2,140
美元
/
吨印度到岸，较上周初底线价上涨
20
美元
/
吨，由于目前我们库存充足，我没有采购，
”
印度一镁锭消费商称，并表示一周前他按计划以
2,125
美元
/
吨的价格采购了约
20
吨该产品。据该消息人士透露，当前他的库存能维持到本周中，他将会按需采购，而不是提前备库。
“
我认为镁锭价格在未来几天将保持稳定，市场成交将维持疲软状态，
”
该消息人士称。
该消费商镁锭年消费能力约
240
吨，
10
月份消费量约
20
吨，预计
11
月份消费量将持稳，目前有约
15
吨库存。该消费商
2018
年共消费约
220
吨镁锭，
2019
年截至目前共消费约
190
吨。
“
当前，我们得到的镁锭报价在
2,125
美元
/
吨到岸，较上周初我上一次采购时的价格上涨了
25
美元
/
吨，但由于缺乏新订单以及不看好后市走势，我没有采购，
”
印度一镁锭贸易商称，并表示他上次采购是在上周二，按需以
2,100
美元
/
吨的价格采购了
100
吨。考虑到印度市场需求疲软以及中国市场供应充足，他认为镁锭价格将趋于稳定，他将维持按需采购。
该贸易商镁锭常规月贸易量约
600
吨，
10
月份销售量约
550
吨，预计
11
月份销售量将持稳，目前无库存。该贸易商
2018
年共销售约
7,100
吨镁锭，
2019
年截至目前共销售约
5,100
吨。
负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬 的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。
刘文平：招商证券有色金属首席分析师，中南大学本科，中科院理学硕士，曾获金贝塔组合最高收益奖、水晶球 最佳分析师、金牛分析师第五名。
刘伟洁：招商证券有色研究员。中南大学硕士，8 年基本金属研究经验。2017 年 3 月份加入招商证券。
公司短期评级
以报告日起 6 个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深 300 指数）的表现为标准：强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数 20%以上
审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数 5-20%之间
中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
回避：公司股价表现弱于基准指数 5%以上
公司长期评级
A：公司长期竞争力高于行业平均水平
B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级
以报告日起 6 个月内，行业指数相对于同期市场基准（沪深 300 指数）表现为标准：
推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数
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