为什么又熊了？

大家好，我是实习生小赵。

昨天路边社瞎传利好，吹到了16万亿。今天又扭头说只有6万亿，低于预期。

这种先抬高预期又转头说不及预期的把戏，似乎屡试不爽，看的好恶心。

考虑到今天下午15点以后才出人大会议通稿，就算知道也来不及调仓了。

那咱们就提前来捋捋吧，只是个人观点。

①真正的增量只有3年6万亿。

再融资置换债，打开了地方举债限额。

考虑到开工没有回头箭，我觉得在意这个金额的意义不大，关键在于限额的突破。

数字不是一成不变的，化债的政策目标才是固定不变的。我对化债充满期待。

②网传5年4万亿有合理性。

之前有过两轮特殊再融资，占用的专项债额度。这部分不是新增，而是结构调整。

①②加起来，就是10万亿的来源了。

③地产n万亿值得期待，但要往后放。

地方化债和盘活地产是组合拳，缺一不可。但组合拳也有先后顺序，先保大再保小。大的硬保，小的市场化。

所以地产n万亿大概率不是增量，也是专项债里的存量结构调整。而且地产政策对于地产债权人，未必是好事。

以上就是我关于增量刺激政策的预判。

但是很好玩的地方在于：

化债利好城投债。

但是城投债没涨，

股市却在交易利好。

这就像什么呢？

老爸给儿子发了大红包，

KTV老板听说后先涨价了。

大家怎么看后市呢？友好评论哦。