宏观与固收：董德志、李智能
策略：燕翔
金融工程：黄志文、陈镜竹
2017
年
6
月份的各类经济数据已出台，参考中国人民银行工作论文《系统性金融风险的监测和度量—基于中国金融体系的研究》一文，国信证券经济研究所跟踪测算了最新的系统性金融风险指数以及构成的
7
个子市场各自的风险指数。
一、系统性金融风险总指数：
6
月继续小幅回落，仍居于中等风险区域上部
根据
6
月份各类宏观经济指标测算，
6
月系统性金融风险总指数为
0.556
，较
5
月的
0.571
继续小幅回落
0.015
，仍处于中等风险区域（
0.4-0.6
区域）上部。
6
月系统性金融风险总指数小幅回落，主要是
6
月外汇市场风险（
0.60
降至
0.42
）、政府部门风险（
0.84
降至
0.83
）有所回落。其中外汇市场风险回落主要是进出口贸易增速持续回升；政府部门风险有所回落主要是工业增加值同比明显回升，考虑到
6
月工业增加值同比回升可能与季末异常波动有关，其持续性存有较大疑虑，
7
月政府部门风险重新回升的可能性较大。
二、各子市场金融风险指数：
6
月金融机构经营风险指数、债券市场风险指数、股票市场风险指数、货币市场风险指数、房地产市场风险指数均有所抬升；外汇市场风险指数、政府部门风险指数有所回落。
1
、金融机构经营风险指数继续抬升，处于较高风险区域（
0.6-0.8
区域）下部。
2
、股票市场风险指数有所回升，处于较高风险区域（
