七日谈 ▎散户逐渐入场，市场能否承接巨量解禁

凯丰投资 · 公众号 · · 2019-12-23 21:22

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上周，上证综指涨1.26%，上证50涨幅0.21%，沪深300涨幅1.24%，中证500涨幅2.19%，中证1000涨幅2.33%。恒生指数涨幅0.66%，报收于27871.35点；恒生国企指数涨幅1.77%，报收于11030.23点；纳斯达克指数涨幅2.18%，报收于8924.96点；标普500涨幅1.65%，报收于3221.22点。

申万一级行业中，上周板块普涨。传媒板块领涨，涨幅5.17%，房地产与轻工制造板块分别涨4.41%、2.97%。上周仅食品饮料板块下跌，跌幅为0.74%。

点评

上周小票跑赢大票。

上周A股探底回升，报收3004.93点，涨幅1.39%。本周大盘在金融股和热点科技板块的拉动下突破3000点，而后进入横盘整理，整体做多热情有所提升，赚钱效应较好。本周前两个交易日，市场多头效应明显，证券等权重股推动指数突破3000点，成交量急剧释放。市场连续抬升后迎来分化走势，权重股有所回调，此后三个交易日部分券商股均在冲高后率先回撤，但传媒、轻工等板块本周表现抢眼，推动股指横盘整理。

上周北上资金延续大幅流入势头，单周净流入212.41亿元，为连续一个月单周突破200亿。截至12月20日，2067只股获北向资金持有，合计持股量为724.19亿股，合计持股市值1.39万亿元。分行业看，目前持股市值最多的前五大行业分别是食品饮料、家用电器、银行、医药生物、非银金融。从风格看，中高市值、高分红、低估值、业绩优的个股仍是北上资金的青睐对象，本周金融股获密集加仓，电子股标的则增、减持分化严重，招商银行、平安银行、兴业银行、江苏银行的银行股以及中国太保等均增持；另外，格力电器获最高净买入，环旭电子则遭减持近3亿元，亿纬锂能，以及长电科技、北方华创等半导体标的也均遭不同程度减持。 长期来看，全球流动性宽松背景下，外资整体增持A股的大趋势不会改变，但明年由于没有MSCI的扩容，因此外资流入节奏可能会较今年有所放缓 。

国内经济方面，12月18日，央行开展2000亿元逆回购操作，其中7天逆回购利率与前次（11月18日）利率持平，14天期逆回购操作利率2.65%，较前次操作（9月27日）下降5个基点。这是继央行11月下调1年期MLF利率和7天期逆回购利率后，最近4年来首次下调14天期逆回购利率。 此次调降14天利率仍是本轮降息周期（始于9月20日LPR利率调降）的一部分，体现了对政治局会议“稳增长”目标的具体落实，旨在缓释银行负债成本压力 。LPR目前已经成为新增信贷的锚，逆回购利率则更多体现为政策利率，在前期LPR下调、降准的情况下，此次下调14天逆回购利率有助于维持合意的利差。12月18日发布的1-11 月财政收支数据显示，财政收入同比 3.8%，前值 3.8%；财政支出同比 7.7%，前值 8.7%。 明年的基建可能相对积极，但房住不炒不会松懈 。

下周市场迎来巨量解禁，我们认为市场在最近几周的狂欢之后可能面临挑战，不能掉以轻心。