心慌慌的时候投资点啥好？

本来避险资产这个话题是应该作为昨天文章的一部分一起发的，想和大伙唠唠投资组合中避险资产的价值，过去这几个星期黄金和国债的走势也不负众望，一路上涨。

发文前顺便看了一眼黄金的最新走势，然后我整个人就蒙掉了，一向以避险资产自居的黄金，在上周五一天跌去了 3.6%。

赶紧跑去一顿查资料、找原因，再回来补上今天的内容。想来还是有点感谢周五这一波突如其来的下跌，让今天的内容更完整了。

为啥黄金突然不避险了？

关于周五的下跌，我读了一些新闻报道，主要观点认为市场暴跌很多基金面临巨额赎回，为了应对赎回需求要卖黄金补充流动性。

但是我想了想觉得这个理由不太有说服力。会配置黄金仓位的基金只是少数，而且就算配置比例也不会太高，面对巨额赎回黄金这点仓位就是杯水车薪。流动性高的资产高了去了，也不至于非得卖黄金来获得现金。同为避险资产，长期国债依然在上涨，这个说法不太站得住脚。

所以我就继续查资料，找到了我认为最有说服力而且很有价值的信息—— 黄金的避险是有时效性的，在黑天鹅早期黄金的避险效果很明显，但是当黑天鹅持续扩大有可能演变成危机的时候，黄金的避险能力反而消失了，转而和股票市场一起稀里哗啦地下跌。

我回看了一下 08 年经济危机时期美国标普 500 和黄金的走势对比，下图里面是美国标普的周K线图， 黄线 是黄金的价格走势。市场开始下跌的前几个月，黄金的避险效果是很明显的，一路上涨。但是下跌演进到后半部分，到了 2008 年三月经济危机已经坐实，黄金反而和股票市场一起下跌。

那么为什么危机后期通货紧缩，黄金就不好使了呢？

「黄金保值抗通胀」这句话大伙估计都听过，「抗通胀」反过来也就意味着 黄金不抗通缩 。当危机已成定局或者大家一直预期问题可能演变成经济衰退、通货紧缩的时候，黄金就不够用了。

那么在风险爆发后期，什么投资品更能抵御风险呢？

国债 。

还是上面 2008 年期间的行情，这次我加上了长期国债基金的走势（ 蓝线 ）。面对后期黄金、股票一对难兄难弟，长期国债一个人扛起大旗，猛涨了 80% 之多。👇

时间回到今天，我们再看过去这一个星期的美国长期国债走势，走势依旧极稳，周五单日上涨 2.26%。👇

说到国债这里也必须说明一下，不是所有国债都有避险属性 。首先最好是长期国债，25 年以上为佳；其次，必须能够在二级市场流通，就是那种能在股票账户里“炒”的那种。平时在银行买的储蓄型国债，就是那种持有到期固定利息的国债，是没有避险作用的。那只是一种更加安全但是收益更低的固定收益理财罢了。

哪里能交易到国债？

现在比较慌的主要还是海外市场，所以先说这部分。国际市场投资国债相对简单，直接买对应指数基金即可，比如我上面截图用到的这只美国 25+ 长期国债基金。

国内市场投资国债麻烦一点。国债基金最长只有十年不太够用，只能选择直接买卖国债， 必须要有股票账户才能交易 （公众号后台菜单 投资-开户 里面有低佣开户福利，需要的读者可以自行取用）。

各家券商是统一费用，万二，没有最低佣金，起步不是股票的一手 100 股，而是十份。为了测试我还专门跑去买了一笔最低份额的，门槛、费用都没有坑，可以作为一个投资备选工具。