专栏名称: 债海观潮
国信证券宏观固收研究
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【国信宏观固收】转债周报:无网下环节的转债具有什么特点

债海观潮  · 公众号  · 财经  · 2017-04-17 07:31

正文


  • 市场回 格力转债一枝独秀,其余转债窄幅 波动


过去一周,雄安新区、军工等概念的炒作逐渐退潮,粤港澳大湾区概念炒作也仅维持3个交易日,指数有所回落。全周来看,上证指数周跌1.23%,创业板指周跌3.01%。受益于粤港澳大湾区概念,格力地产周涨20.53%,带动格力转债周涨4.03%。其余转债窄幅波动,上周受益雄安概念炒作的汽模和以岭EB跌幅居前。骆驼转债新上市,最高112.80元,最低109元。


图1:转债 市场回顾(2017/4/10-2017/4/14)


  • 估值一览


目前偏股型转债中,白云、歌尔、汽模、广汽的估值均较为合理。预计随着供给节奏的加快,市场的估值仍有压缩的压力,骆驼转债上市初期估值11-13%,低于过往小盘转债上市估值,从侧面印证了这一点。


图2:转债估值(截止日为2017/4/14)


  • 主题掘金


下周可以关注的主题有:(1)、2017全球云计算开源峰会:航信转债的平价仍只有50元左右,但考虑到公司格局为千万企业的税务、金融综合服务商,且云代账、金融征信等新业务推进顺利,目前正股估值吸引力开始显现;(2)2017第四届全国化工行业(园区)污染综合治理大会:江南水务为地方环保综合平台,有望受益近期环保股炒作的风潮。


表1:未来 重要事 件和主题


  • 转债策 略: 无网下环节的转债具有什么特点







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