螺纹拖累原料下跌，关注铁矿后续补库行情

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上周全国钢材社会库存总量1969.82万吨增116.39万吨，螺纹钢社会库存1082.39万吨 增74.13万吨 、厂库529.9万吨 增19.37 ，热卷社库279.39万吨 增13.23 。

从库存绝对量来看，当前库存已处于近三年的高点，绝对量并不算低。从累库速度来看，春节期间库存累积量显著高于去年同期。库存从钢厂转移至贸易的过程使得中间贸易积累了较高的风险，尽管钢厂挺价意愿相对较强，但 节前部分贸易商的补库成本在3800元/吨左右， 贸易商库存较大面对连续下跌很难承受损失从而引发抛货盘，最终形成一个恶性循环。

成材的连续下跌使钢厂补库积极性下降， 铁矿现货市场成交清淡，部分贸易商降价出货。目前 钢厂补库能往后拖便往后拖，不过当前钢厂平均库存普遍偏低，后面成材端价格企稳后，钢厂对铁矿石补库或能使得矿价率先反弹，注意把握机会。

焦炭价格首轮上涨结束后焦企暂无继续提涨计划，贸易资源新增订单减少，部分港口焦炭价格小幅下调，贸易商有甩货情绪，下游钢厂焦炭 焦炭库存小幅上升， 库存仍处偏高水平， 焦炭供应仍显宽松，钢厂 采购多按需采购，市场观望氛围浓厚。

东北、山西地区部分高炉陆续恢复生产，整体铁水产量呈增长趋势，且临近供暖期限产结束，短期高炉复产开始增多，需求有转好趋势，仍需继续关注高炉复产进展。

目前库存高位叠加需求启动不及预期，螺纹钢短期呈回调态势。接下来的几周将是终端需求释放的关键时间点，如果后续旺季需求迟迟不能启动，钢材价格或将形成进一步下探。

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