摘要
截至2024年10月28日，存量信用债估值及利差分布特征如下
：
城投债：
-
公募城投债中，
江浙
两省加权平均估值收益率均在2.9%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在云南地级市、贵州地级市及区县级；其余区域中，广西、青海等地的利差也较高。与上周相比，各期限公募城投债收益上行为主，3-5年品种收益平均上行14.8BP。其中，收益调整幅度较大的包括1年内贵州地级市非永续、2-3年河北省级非永续、1年内新疆省级非永续及3-5年青海地级市非永续城投债
。
-
私募城投债中，
上
海、
浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率均在3.1%以下；收益率高于4.5%的品种出现在辽宁地级市、云南地级市、贵州地级市及区县级；此外黑龙江等地的利差也较高。与上周相比，私募城投债收益基本上行，3-5年品种上行幅度超过其他期限，其中收益大幅走阔的有2-3年山东地级市永续、1-2年山西区县级非永续、2-3年辽宁地级市非永续及2-3年青海地级市非永续债，分别上行24.8BP、23BP、34.6BP和22.4BP
。
产业债：
民企
产业债品种估值收益率及利差相对较高。与上周相比，非金融非地产类产业债收益基本上行，1-2年民企私募非永续债收益上行幅度较大，而3-5年品种收益涨幅基本在12BP以上；国企地产债调整不弱，1年以上品种收益上行多超过10BP，特别是3-5年国企私募非永续债收益上涨达到17.2BP
。
金融债：
估值
收益率和利差较高的品种有城商行、农商行资本补充工具、私募租赁债。与上周相比，金融债收益普遍上行，而调整幅度略小于非金信用债。具体来看，租赁债调整力度小于多数金融债，不过，2-3年非永续品种收益上行在12BP以上；二永债跌幅不小，3-5年城农商行永续债收益上行分别达到17.2BP、12.8BP，2年以上股份行二级资本债表现也偏弱；商金债长短端分化，2年以上收益水平出现不小抬升，而1年内品种的收益仅有1.9BP左右的回升，相对维稳；此外，证券公司债及其次级品种收益悉数上行，其中，2-3年公募非永续，及同期限私募次级非永续债，收益上行均在11BP以上
。
风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险。
截至2024年10月28日，存量信用债中，民企产业债品种估值收益率及利差相对较高。与上周相比，非金融非地产类产业债收益基本上行，1-2年民企私募非永续债收益上行幅度较大，而3-5年品种收益涨幅基本在12BP以上；国企地产债调整不弱，1年以上品种收益上行多超过10BP，特别是3-5年国企私募非永续债收益上涨达到17.2BP。
金融债中，估值收益率和利差较高的品种有城商行、农商行资本补充工具、私募租赁债。与上周相比，金融债收益普遍上行，而调整幅度略小于非金信用债。具体来看，租赁债调整力度小于多数金融债，不过，2-3年非永续品种收益上行在12BP以上；二永债跌幅不小，3-5年城农商行永续债收益上行分别达到17.2BP、12.8BP，2年以上股份行二级资本债表现也偏弱；商金债长短端分化，2年以上收益水平出现不小抬升，而1年内品种的收益仅有1.9BP左右的回升，相对维稳；此外，证券公司债及其次级品种收益悉数上行，其中，2-3年公募非永续，及同期限私募次级非永续债，收益上行均在11BP以上
。
公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.9%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在云南地级市、贵州地级市及区县级；其余区域中，广西、青海等地的利差也较高。与上周相比，各期限公募城投债收益上行为主，3-5年品种收益平均上行14.8BP。其中，收益调整幅度较大的包括1年内贵州地级市非永续、2-3年河北省级非永续、1年内新疆省级非永续及3-5年青海地级市非永续城投债
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