国内（深圳）：昨日大盘在市场维稳预期的支撑下仍然下跌，投资者对后市悲观情绪加速蔓延。关注消费、一带一路、海外工程、机械、高铁、通信、银行保险等。
昨日大盘在市场维稳预期的支撑下仍然下跌，投资者对后市悲观情绪加速蔓延。4月PPI见顶回落，由供给侧改革带来的周期股行情接近尾声，而且在金融去杠杆和监管强化的大背景下，资金面受压，存量资金更加倾向于抱团取暖。昨天保险银行的上涨也应证了这一市场情绪。板块方面，仍然看好消费、一带一路，主要是基建端的海外工程、机械等，和产业输出端的高铁、通信等，以及安全边际较高的保险银行和有持续涨价预期的电子元器件。
海外（HK）: 海外客户看好铁的供给侧改革，对于水泥板块保持犹疑。关注白酒、家电、医药、家装家居及苹果、三星产业链。
金融去杠杆的一系列举措是前期监管工作的延续，市场反应最激烈的时刻可能逐渐过去，目前市场已开始发出积极的信号，券商资管“资金池”业务监管影响或被高估，看好保险板块现处在估值低位，配置不高，基本面触底回升的Beta行情，叠加保险利润改善，业务增长的Alpha投资机会。海外客户看好铁的供给侧改革，对于水泥板块保持犹疑。关注业绩稳健的白酒、家电、医药、家装家居等大消费行业，苹果、三星产业链动态发展。
【宏观 李超/朱洵】：PPI见顶回落，CPI重新温和反弹
4月PPI同比+6.4%、环比-0.4%，见顶回落态势符合我们判断。我们认为供给侧改革下半年可能继续发力，PPI环比增速后续仍可能出现反弹，但年内同比增速已经见顶。统计局解读指出PPI环比是从去年7月份以来首次为负，行业结构当中黑色金属、化工行业PPI环比均由升转降，而原油行业PPI环比降幅显著扩大，这与高频数据的反映一致。4月CPI+1.2%，反弹走势与我们预测完全一致。鲜菜CPI同比跌幅-21.6%如期收窄（前值-27.9%），食品项目对CPI的拖累明显缓解。我们分析可能引起前期菜价暴跌的几大因素正在缓解：冬储菜库存较高的影响时长有限，2016年菜价基数高点在3月份，4月以后高基数的影响即将过去（具体分析参见我们关于通胀走势的深度报告）。我们预计二季度CPI走势回到温和通胀，5月CPI同比可能重新回到+1.5%以上。
【医药 代雯/万明亮】: 中国医药(600056,买入): 央企焕发青春，展翅前行
回调即为买入机会。公司作为医药流通行业的国企，具有规模与融资优势，受益于两票制在全国的推进。公司拥有金融机构授信91亿元。如果内部精细化管理提升营运资本周转率至同类型企业水平，90亿贷款额度可支撑共计540亿元医药商业收入。潜在提升空间逾2倍。同时引领国内CSO行业整合，目前药品推广收入规模约为10亿元，相比与国内CSO约5000亿的规模，未来发展空间大。公司管理层决心大，动力足，业绩成长确定性高。预测公司17-19年EPS复合增速为21%，当前股价对应17年22倍（PEG=1），极具安全边际且上行空间大，维持“买入”评级。
【医药 代雯/姚艺】: 康美药业(600518,增持): 莫为税率遮望眼，1Q业绩实增23%
此次增持主体既是公司的股东也是高管，康美实业为实际控制人兼董事长马兴田及其家族共同持有，增持前控股比例为31.27%，许冬瑾为马兴田之妻，增持前直接持有1.93%。我们认为，此次增持体现对管理层对公司未来发展的信心及内在价值的认可。我们继续推荐康美药业，重申三大看好逻辑：1、饮片行业边际改善，公司作为A股唯一标的全面受益，此外饮片创新销售模式“智慧药房”也持续催化，共推饮片收入15-18年CAGR 30+%；2、中药材价格回暖对中药材贸易的利好将于17年逐步显现，未来高位运行甚至可能继续上涨；3、公司以独有模式开启医院收购，当下通过药品贸易、饮片销售快速变现，未来有望介入医疗服务。预计17/18/19年归母净利42/51/60亿元，对应EPS 0.84/1.02/1.22元，同比增长25%/21%/19%，目标价 21-25 元，维持“增持”评级。
【金融 沈娟/陶圣禹】：爱建集团(600643,增持): 股权之争升级，金控平台价值凸显
【化工 刘曦/庄汀洲】：雷鸣科化(600985,增持): 省级发展规划出台，利于公司资源整合
【通讯 周明/赵蓬】: 海能达(002583,买入): 盯紧PDT，但也别忘了TETRA、DMR
【轻工 陈羽锋/张前】：轻工制造: 一季报开门红，龙头成长性持续
【医药 代雯/万明亮】: 鱼跃医疗(002223,买入): 参股Amsino推进医用渠道战略
【家电 张立聪/王鹤岱】: 地尔汉宇(300403,增持): 方太独家供应商，受益洗碗机放量
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