报告围绕以下六个方面展开：
一、经济起步平稳，动力仍待加强
二、价格水平仍处于低位
三、景气水平回升
四、对外贸易发展状况
五、中国经济目前面临的机遇和挑战
六、政策建议
一、经济起步平稳，动力仍待加强
从经济运行状况来看，有三方面数据表现较为突出。其中，规模以上工业增加值的增速表现良好。在1-2月份，其增长速度达到5.9%，高于去年大部分月份的水平。尽管与去年12月相比略有回落，但从整体上看，这一增速仍处于较为理想的区间。
（一）制造业增长率达到6.9%，高于整体水平
高技术制造业的增长态势呈现出未来蓬勃发展的潜力，其增长率达到了9.1%。
从所有制结构来看，股份制企业和私营企业的增长率较为突出，私营企业成为了拉动经济增长的一个重要动力。
从行业分布来看，产业结构持续升级的态势明显。其中，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业的增长率达到20.8%，汽车制造业和电气机械及器材制造业的增长率也达到12%，这些行业均为资本密集型或技术密集型行业。
综上所述，1-2月工业经济延续了较快增长的态势。高技术制造业以9.1%的增速成为重要的拉动力量，私营经济的增长速度明显高于整体工业增加值增速，其经济活力得以充分展现。
资本密集型和技术密集型行业的快速增长进一步表明工业产业结构正持续向好发展。
（二）投资增速达到4.1%，为近一年来相对较快的水平
按投资来源划分，国有控股企业投资增长率同比增长7%，但在企稳回升过程中，其发展呈现出一定的不均衡性，而民间投资同比增长率为0%。按构成划分，设备工器具购置增长率达到18%，这一较高增速体现了“两新两重”政策的成效，
其中“两新”政策中的设备更新是推动其增长的重要因素。
按产业划分，第一产业投资增长率为12.2%，第二产业投资增长率为11.4%，
第一产业和第二产业是拉动投资增长的主要动力。
按行业划分，增长最快的投资领域为水电气及公用设施，增长率达到25.4%，农林牧渔业投资也实现了一定程度的增长。按注册类型划分，港澳台商投资增长较快，增长率为10.1%；然而，外商投资企业继续呈现负增长态势，减少比例达10%。
综上所述，固定资产投资增速有所回升，达到近一年来比较高的水平,制造业的带动作用较为显著。然而，民间投资增长率为0%，显示出动力不足；外资企业投资则呈现负增长，减少比例达10%，反映出外资企业的投资信心不够充足。
（三）社会消费品零售总额前两个月达到4%的增速
这一成绩虽属可观，但从近一年的时间跨度来看，其波动较为明显，呈现出不稳定的状态。具体来看，整体零售总额增速为4.0%，其中除汽车之外的消费品零售额增长更为显著，达到4.8%。限额以上单位消费品零售额增速为4.3%，而网上零售额增速略高，为5.0%。从经营地址来看，乡村零售额增速略高于城市，餐饮收入增速为4.3%，商品零售增速为3.9%，而规模较大的零售企业增速为4.4%。
综合来看，零售总额的特征表现为消费增速整体呈上升态势，但波动较为显著。
各业态及各类型消费的增长相对均衡，无论是按类别还是按消费类型划分，基本都在4%上下波动。此外，部分数据显示消费升级趋势较为明显，尤其是一些细分领域中，代表新生活方式的消费增长率更为突出。
二、价格水平
最近一段时间，价格水平受到各界广泛关注，很多文章也对其展开分析，探讨CPI同比、环比均呈现回落的原因。CPI的影响因素较为复杂，后续将进行详细分析。
PPI同样出现同比、环比双回落的情况，其主要原因是供给因素导致PPI下降。
CPI同比下降0.7%，环比下降0.2%，在过去一年中，CPI基本维持在0%左右的水平，但今年出现了明显下降，而此前CPI同比一直处于上升态势。
从分类别来看，仅有衣着类别略有增长，其他类别均呈现下降趋势或增长可忽略不计。其中，其他用品和服务同比增长6.5%，而环比来看，除其他用品和服务增长0.7%外，其他所有类别均为负增长。
今年2月CPI同比、环比均出现下降，其中春节错月因素是导致同比下降的重要原因之一。由于今年春节在1月，错月效应使得2月CPI同比下降。此外，蔬菜丰收以及汽车促销活动也在一定程度上拉低了CPI价格水平。然而，从实际情况来看，当前物价水平整体仍处于相对低迷状态。根据国家统计局的计算方法，若剔除春节错月因素，CPI虽有0.1%的微弱上升，但与今年政府工作报告中提出的2%目标相距甚远。这一微小的涨幅几乎可以忽略不计，也反映出当前物价水平仍需引起关注。
其他用品和服务的环比与同比增速均较为显著，其中，其他用品主要包括金饰品，国际黄金价格持续上涨带动了金饰品价格上升。此外，近期上映的《哪吒2》电影推动了电影票价格的上涨。在外餐饮、家政服务、美发以及教育医疗等领域也呈现出一定的价格增长态势。然而黄金价格的上升主要受国际因素影响，具有不可控性；而热门电影的推出也并非每年都有规律可循。若剔除这两方面的支撑因素，CPI增速可能会进一步降低。所以，价格低迷值得进一步关注。
PPI持续低迷，2025年2月PPI同比下降2.2%，环比下降0.1%。
从细分领域来看，工业生产值购进价格变化率呈现负增长态势。其中，生产资料出厂价格同比下降2.5%，生活资料出厂价格环比持平，同比下降1.2%，其走势与CPI基本同步。尽管PPI整体呈下降趋势，但同比与环比降幅有所收窄，这主要受到供给因素的影响。钢铁、煤炭和石油等大宗商品价格同比大幅下降，推动了PPI的下行趋势。此外，2月份正值春节假期，许多工厂停工，这一状况也加剧了PPI的下降。
三、相关思考与政策建议
2025年2月份，中国PMI为50.2%，比上月上升1.1个百分点，景气指数有一定上升，信心得到了一定回升。
1、制造业生产指数和新订单指数分别为52.5%和51.1%，比上月上升2.7和1.9个百分点，制造业产需景气水平有所回升。供应商配送时间指数为51%，表明原材料供应商交货时间加快。从业人员指数为48.6%，尽管仍在50%以下，但较上月上升0.5个百分点，表明企业用工情况有所改善。
2、各类规模企业生产经营有所分化。大型企业PMI为52.5%，较上个月上升且高于临界点。但中小企业PMI分别是49.2%和46.3%，低于临界点的同时还比上个月有所下降。
3、重点行业，高技术制造业和装备制造业PMI指数分别为50.9%和50.8%，比上月都有上升，并高于制造业总体水平。消费者行业PMI为49.9%，比上个月有所上升，显示出该行业正处于恢复阶段。
非制造业商务活动指数达到50.4%，比临界值要高，表明非制造业景气水平有所回升。
分行业看，建筑业商务活动指数52.7%，服务业商务活动指数为50%，比上个月有所下降。尽管如此，部分行业表现突出，航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均高于55%，处于较高景气区间。从业务活动预期指数来看，该指数为56.6%，显著高于临界点，反映出多数非制造业企业对市场预期较为乐观。
非制造业投入品价格指数为48.4%，较上月下降2个百分点，表明非制造业企业经营活动的投入品价格总体水平低于上月。其中，建筑业投入品价格指数为49.3%，较上月有所上升。销售价格指数为47.8%，建筑业销售价格指数为49.1%，较上月上升1.3个百分点。从业人员指数为46.5%，较上月下降0.2个百分点，显示出非制造业企业用工景气度有所回落。
4、
综合PMI产出指数较上月上升，达到51.1%，表明我国经济景气水平总体呈现回升态势。
具体来看，制造业生产指数为52.5%，非制造业商务活动指数为50.4%，
相比之下，制造业的恢复更为显著。
四、对外贸易状况
对外贸易状况总体表现欠佳。2025年前两个月进出口总额约为9094亿美元，同比下降2.4%。其中，出口额为5399亿美元，同比增长2.3%；进口额为3694亿美元，同比下降8.4%。通过对比近几年1-2月的贸易数据，2020年受疫情冲击，进口较2019年同期下降7%，而当前进口降幅达8.4%，已超过疫情时期的下跌幅度。
尽管贸易顺差高达1705亿美元，同比增长36.23%，但这一顺差的扩大主要是由于出口小幅增长与进口大幅回落所致，可视为一种衰退性顺差，反映出进口需求的快速萎缩，这一现象值得关注。
当前，一般贸易占我国整体贸易的比重最高，达到64%。然而，1-2月数据显示，一般贸易的下跌幅度较为明显，整体进出口下降4.7%，进口下降12.8%。加工贸易虽然比重不到36%，但前两个月的数据显示，其出口、进口和总量均明显上升，这一趋势值得警惕。目前一般贸易的进口增速回落非常显著，导致整体进出口下降。
此外，对外投资企业作为投资购进的机器设备下降幅度达到46.3%，这一现象也应引起关注。
稳外贸和稳外资是相互关联的，外商投资下降10%，意味着他们减少投资，从而导致机器设备购进下降46.3%，降至8000多万美元的水平。
从贸易伙伴的角度来看，东盟是我国第一大贸易伙伴，与东盟的贸易额占我国贸易总额的15.8%。其中，对东盟的出口增长了5.7%，但进口下降了1.3%。欧盟是我国第二大贸易伙伴，占比12.7%，对欧盟的出口有所增加，但进口下降幅度较大。美国是我国第三大贸易伙伴，占比11.2%。尽管东盟和欧盟是由多个国家组成的区域贸易伙伴，但从单个国家来看，美国是我国第一大贸易伙伴。2025年1-2月，我国对美国的出口和进口均实现了2%以上的增长。这可能与特朗普胜选后市场预期加征关税有关，导致了“抢出口”现象，
但美国市场的重要性不言而喻，且从当前数据来看，我国与美国的贸易发展态势良好。
韩国是我国第四大贸易伙伴，已超过日本，占比5.1%。然而，2025年前两个月，我国对韩国的出口和进口均出现了小幅下降。对于“一带一路”沿线国家，虽然其被视为我国对外贸易新的增长点，但从1-2月的数据来看，情况并不十分乐观。我国对“一带一路”沿线国家的出口增长了1.3%，但进口下降了6.1%，表明在这些地区仍需进一步加强贸易合作。在RCEP方面，我国的出口有所增长，但进口下降了6.6%。此外，我国与拉美国家的贸易中，进口也出现了较大幅度的下降。与此同时，我国与非洲的贸易仍有较大的开拓空间，目前非洲40多个国家在我国贸易中的占比为5%，2025年1-2月，我国对非洲的出口和进口均出现了明显下降。
从所有制结构来看，2025年1-2月，民营企业进出口总额为3.69万亿元，同比增长2%，占进出口总值的56.4%，贡献最为突出。外商投资企业进出口总额下降0.3%，占比29.2%。国有企业进出口总额下降13.4%，占比14.2%，其下降幅度最为显著。
从行业和产品类别来看，前两个月机电产品出口额为3237亿美元，同比增长4.2%，占出口总值的60%，表现较为理想。其中，自动数据处理设备出口额为302亿美元，同比增长10.5%。高新技术产品、资本密集型和技术密集型机械设备的发展势头良好，例如集成电路出口同比增长11.9%，汽车出口同比增长2.5%，这些均为当前低迷的对外贸易中值得关注的亮点。
传统优势产品出口面临一定挑战。
2025年1-2月，机电产品中的手机出口同比下降3.3%，劳动密集型产品出口继续下降，降幅达8.2%，其中纺织品服装和塑料制品的出口均出现明显下滑。
在进口方面，下降幅度较为显著。
农产品进口同比下降14.7%，铁矿砂进口下降30%，其他大宗商品也呈现不同程度的下降趋势。这一现象主要源于两方面原因：一是生产领域开工不足，导致对大宗商品的需求减弱，从而使得相关进口量大幅下降；二是消费市场表现不够活跃，影响了农产品及最终产品的进口需求。
综上所述，生产与消费两端的疲软是导致进口持续下降的主要原因。
五、中国经济面临的机遇和挑战
从短期数据分析目前中国经济面临的机遇和挑战。机遇主要体现在两个方面：一是新动能的涌现，二是政策红利的释放。而挑战则主要来自两个方面：一是市场信心有待进一步提振；二是外部环境的不确定性显著增强。
（一）机遇
1、数字经济蓬勃发展
根据第五次全国经济普查数据，2023年规模以上企业在信息技术相关硬件设备和软件应用等方面的投入较上年增长了15.2%。其中，租赁和商务服务业、信息传输、软件和信息技术服务业等行业的数字化信息化投入增长较快，同比增速超过20%。此外，2023年我国规模以上企业信息技术人员数量达到657.6万人，制造业、建筑业等行业信息技术人员增长显著。同时，企业在计算机使用、网站建设等方面也呈现出明显增长态势。
2015年至2023年期间，可数字化交付的服务进出口规模持续增长，部分年份增长率甚至超过20%，显示出可数字化交付服务进出口的显著增长态势。数字技术的贸易创新能力显著提升。2023年，电信、计算机和信息服务贸易规模达到1290亿美元，同比增长3.9%。截至2023年底，中国大陆发明专利拥有量达到401.5万件，同比增长22.4%，在全球排名首位。
数字技术加速了中国在全球价值链中上下游全要素的数字化升级、转型和再造，成为中国增强数字价值链关键环节竞争力的重要新动能。
从数据贸易增长潜力来看，其正在加快释放,数字产品延续了显著的增长态势。以最新发布的数据为例，2025年前两个月，机器人、加速器、服务器产量分别增长95.8%和73%。服务机器人、工业控制计算机及系统、工业机器人产量分别增长35.7%、29.9%和27%。从增加值角度看，规模以上数字产品制造业增加值增长9.1%，显著高于制造业整体增加值增速，这充分显示出数字产品增长态势的强劲。
2、人工智能发展迅猛
2025年年初，DeepSeek的崛起令人振奋，这一事件展现了中国在人工智能领域从技术跟跑迈向技术并跑的发展态势。
根据工信部统计数据，2024年中国人工智能行业规模为3194亿元，预计2025年将达到3985亿元。
整个“十四五”时期，人工智能行业年均增长率为23.7%。尽管预计“十五五”阶段增速会有所放缓，但五年累计发展仍十分迅速。预计到2030年，“十五五”最后一年，人工智能产值将达到1万亿元。再过五年，到2035年，人工智能行业规模有望达到17000亿元人民币。因此，人工智能的发展将成为未来经济增长的重要新动能。
在硬件领域，可采取稳健推进的策略。而在政府政策红利方面，仍有进一步挖掘与拓展的空间。2025年政府工作报告中设定的GDP增速目标为5%左右，彰显了国家稳增长的决心与信心。同时，CPI目标调整为2%，这一变化反映了当前经济形势下对价格低迷的担忧，以及对合理增长的期望。
相应地，这意味着未来政府将加大逆周期调节力度，提高产能利用率，扩大内需。
