CCGAR双周论坛第159期暨会计学术联盟Seminar第16期网络会议成功举行！

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对外经济贸易大学钟凯副教授作了题为“一叶知秋：情感语调信息具有同业溢出效应吗？——来自业绩说明会文本分析的证据”的工作论文报告。 本文选取2008——2017年A股上市公司作为研究样本，基于业绩说明会的文本分析，考察了管理层情感语调信息是否具有同业溢出效应。研究发现：业绩说明会中管理层净正面语调与同业公司股票超额回报显著正相关；区分正负面语调之后，同业公司股价对负面语调的反应更加强烈，表明管理层情感语调具有外部性，蕴含更多行业前景信息，且投资者更加重视其中的负面信息。进一步研究还表明，共同分析师跟踪、股价同步性越高以及行业地位较强时，管理层情感语调溢出效应越强，印证了情感语调的同业溢出；而且管理层情感语调与财务信息相互印证时，溢出效应更加显著。本文研究表明业绩说明会情感语调能够为同业公司投资者提供增量信息，降低信息获取成本与投资不确定性，提升投资决策效率；亦表明业绩说明会的信息披露方式有助于塑造良好的市场信息环境，对于加强信息披露监管具有一定借鉴意义。本文的研究贡献在于：情感语调具有外部性、情感语调能够被同业投资者感知、业绩说明会语调具有溢出效应、业绩说明会语调具有正外部性。

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兰州大学王雷博士作了题为“金融副省长任职影响企业创新吗？”的工作论文报告。 金融系统转任地方副省长的官员会直接拓展地区融资规模，可以加强金融监管、防范区域性金融风险，可以利用其专业背景优化金融资源配置效率。金融副省长因其特殊的职业背景，会改变地区金融资源配置，从而影响企业层面的财务和经营决策。本文借助金融副省长任职作为外生事件，本文选取2007——2019年沪深A股上市公司数据作为样本，考察金融副省长任职对辖区上市公司创新的影响及可能的传导途径。本文的研究结果表明：金融副省长任职显著促进了辖区上市公司的创新，表现为上市公司研发投入和专利产出的增加；金融副省长促进辖区企业创新的途径之一是缓解企业的融资约束。进一步研究表明，金融副省长任职促进辖区上市公司创新的结果因企业规模、股权性质和行业特性而不同，金融副省长任职促进辖区上市公司创新的结果在小规模企业、非国有企业、高科技企业中较为显著。本文的贡献在于：使用各省金融副省长任职作为外生冲击，考察金融副省长任职对于企业创新的影响及传导机制，为理解企业创新的影响因素提供了一个新的重要视角；首次考察了金融副省长任职的经济后果，发现金融副省长任职可以促进企业创新，从而为领导干部任职与经济发展的关系提供新的解释；间接映射出金融副省长任职不仅能扩大企业金融可得性，还能缓解金融资源错配，为中央选聘金融系统领导干部到地方任职的行为提供理论基础。

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南京财经大学谭文浩副教授作了题为“宏观经济政策波动、区域金融发展与集团内部资金配置”的论文报告。 谭教授从问题的提出、主要研究发现、理论贡献、文献回顾与假说发展、研究设计和政策性涵义六个方面介绍了该篇工作论文。第一，在提出问题方面，谭教授从股票和银行贷款占社会融资规模的比重变化趋势出发，结合在外部信贷资源收缩的情形下，并没有出现群体性企业破产事件为出发点，第二通过研究发现当宏观经济形势趋紧时，企业会利用集团内部资本市场进行资金调配，以缓解成员企业受到外部宏观经济政策负面冲击的影响；第三谭教授指出该篇工作论文可能存在如下理论贡献：首先是将外部宏观经济环境与企业内部资本配置行为进行了契合，有助于更好地从内外两个层面理解集团内部资金配置，其次是直接应用央行调查的数据和手工收集的集团内部资金往来数据，度量了宏观经济环境的波动状况和内部资本市场运作规模，最后是通过区分不同产权性质和区域经济金融发展水平对外部宏观经济波动所采取的应对措施，有助于理解不同所有制企业在不同经济环境下的资本配置逻辑，第四是分别回顾了宏观经济政策的传到效应、产权性质与融资歧视、区域金融发展与融资行为的文献，通过回顾文献借此发展出该论文的假说；第五从数据来源、基本检验模型、指标选取、基本统计描述、相关性分析以及回归结果介绍了该研究设计；最后谭教授基于该篇论文提出了五点政策性涵义，影响颇深。