净利润下降能过会？近半利润来自税收优惠？两千多人未缴纳社保能过会？被环保部门处罚还能过会？
越来越多的“带病”企业顺利通过发审会的案例，一次次刷新市场对IPO审核“尺度”的“理解”。由此，市场困惑，眼见还能不能为实了？证监会刚刚给出了新答案。
证监会有关人士告诉券商中国记者，在依法、从严、全面监管的思路下，虽然IPO过会的速度在加快，审核的严格程度也在加强，并不会出现外界认为的上市公司质量出现下降的情况。
根据相关规定，IPO的审核工作流程分为受理、反馈会、见面会、初审会、发审会、封卷、核准发行等主要环节。
去年四季度以来，IPO进入常态化发行阶段。数据显示，IPO上会数量和否决率出现“双升”态势。
先说否决率：
以去年四季度为界，2016年1-9月，共有162家企业召开发审会，否决10家，
否决率是6.2%。
去年四季度以来，IPO进入常态化发行阶段。四季度共有107家企业召开发审会，否决8家，
否决率7.5%。
进入2017年，否决率进一步上升。记者粗略统计了一下，截至5月3日，共安排175家企业上会，否决率19家，
否决率10.9%。
再说核准率：
除去发审委的把关外，还有更多的企业止步在了初审阶段。有关数据显示，去年四季度，证监会共审计首发企业153家（包括核准、撤回和否决申请三种情形），其中核准131家，14家撤回，8家被否，
由此计算核准率达到85.6%；
但今年至5月3日，证监会共审结首发企业217家，核准申请仅158家，另外撤回和被否决的则分别达40家和19家，
核准率仅为72.8%。
数字不会说谎，的确从IPO审核常态化以来，对首发企业的审核更趋严格。
与此同时，除去发审委的审核和发行部的初审双重把关外，现场检查也成为监管的重要抓手。证监会的现场检查工作已经从以往主要采取抽查方式转变为抽查和问题导向的现场检查并重。
今年3月，证监会则启动了2017年第一次现场检查工作，对34家首发企业进行现场检查，其中信息披露质量抽查企业14家，日常审核发现重大疑点的企业则有11家。
证监会有关人士告诉记者，问题导向的现场检查的威摄力要比抽查更大。因为只要在审核过程中发现企业财务方面有重大问题的，发行审核部门主动将其纳入现场检查范围。
业绩是企业新股发行的核心指标。在既往的过会案例中，市场发现，有的企业净利润低于3000万，甚至阶段性亏损也能顺利过会。比如，2017年1月20日过会的华瑞电器股份有限公司，报告期内，发行人扣除非经常性损益后的净利润分别为2469.64万元、2102.72万元、1538.43万元和1103.51万元，扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为14.34%、10.69%、6.89%和4.56%。而2016年12月30日过会的北京思特奇信息技术股份有限公司，2016年上半年扣除非经常性损益后的净利润为 -1010.33万元。
业内人士表示，粗略来讲，在财务指标上面，主板发行企业要求3年内扣除非经常性损益后净利润不低于3000千万。创业板发行企业则是两套标准：一个是1年营业收入不少于5000万；另一个是2年盈利不低于1000万。
证监会有关人士表示，日常发行审核中比较关注几种情况：
一是对于受行业周期影响波动业绩的，审核中要求发行人充分揭示行业波动和业绩下滑风险。
若业绩下滑和行业波动趋势吻合，且业绩下滑后发行人仍符合财务指标的条件，证监会仍然将核准企业发行上市。比如说，最为典型的，2015年上半年，股市行情较好，证券公司业绩也很亮丽。到了2016年证券公司业绩普遍下滑一半。
前段时间上市的华安证券就是因此业绩产生了波动，但只要它符合上市发行条件，就可以核准上市。主要是因为这些就是受行业周期，经济周期或者季节性波动影响。
二是如果业绩下滑与行业波动趋势不相符并且无合理理由的，将视情况将业绩下滑情况提醒发审委重点关注。
如果发现业绩注水、造假的行为将严格查处，发现一起查处一起。
企业的合规性也即企业的规范性，主要包括：主体资格、独立性、规范运行、募集资金使用等等。
在既往过会的案例中，出现过企业近半利润来自税收优惠顺利过会。
如2016年5月4日过会的苏州科达科技股份有限公司享受的税收优惠金额占当期利润总额的比例分别为51.06%、119.72%和58.10%。也有企业被环保部门处罚顺利过会。
典型案例有宁波美诺华药业股份有限公司，该公司2017年3月6日过会，在发审会问核环节，发行人被要求就公司的生产经营是否符合国家有关环保法律法规进行说明，因为发行人子公司多次发生环保违法行为。还有企业存在拖欠员工社保仍然顺利过会的情况。
对此，市场认为，这些都应当传统意义上均属于“带病”上会的案例范畴。
证监会有关人士表示，
上述问题都是合规性审核的典型方面。从监管角度来说，主要遵循重要性原则，根据违规行为的情节、性质、社会危害性、以及处罚部门意见，依据重要性原则综合考量作出判断，而不是简单的有违规就不给上市。但如果存在重大违法违规肯定不能核准上市。
