豆 粕
1 月 25 日 CBOT 大豆期货涨幅超 2%，经过上周五的大幅下跌后，商业性多
头及技术性多头入市。沿海豆粕价格 3480-3900 元/吨一线，较上周五跌
100-190 元/吨，现货成交转淡。随着全球大豆供需紧张的预期在盘面逐步兑
现，市场焦点转向南美产量、美新作的播种面积，当前南美降雨改善，机构
上调巴西阿根廷大豆产量，美新豆播种面积也增长，现实与预期的修正会加
剧美豆调整。国内大豆供给充足，目前处于春节前畜禽集中出栏阶段，及水
产养殖基本停滞，饲料需求逐步转淡。加上国家目前国内疫情防控形势下的
饲料、畜禽等农资运输车辆通行问题得到有关部门的大力重视，下游备货需
求也谨慎，短期豆粕价格面临调整需求，由于盘面进口利润亏损扩大，预计
国内相对外围抗跌。中长期来看，美豆库存去化显著、南美天气风险仍在，
且南美罢工持续，美豆调整后仍有望走强，从而带动豆粕价格，整体豆粕跟
随进口成本波动。美豆季节性低点一般在 2-3 月，关注 1200-1250 美分支
撑，对应豆粕保本成本 3200-3350，操作上回调支撑位买入，年前轻仓注意
风险。下游逢低补库保持安全库存。
玉 米 / 玉 米 淀 粉
1 月 25 日玉米均价 2868 元/吨，较上一日上涨 1 元/吨，近期受疫情影响，
农户惜售心理有所松动，部分农户余量见底，山东深加工玉米上量回升，深
加工企业对价格开始观望。小麦拍卖新规落地，打压囤粮行为，南方港口玉
米现货价格下跌 30-40 元。东北减产、国储玉米减少以及生猪存栏恢复支撑
玉米行情中长期看好，近期新季玉米继续上量，关注农户售粮节奏，农业农
村部表示 2021 年将会扩增玉米面积，关注相关政策，玉米期货价格高位震荡。
鸡 蛋
1
月
26
日鸡蛋山东曹县报价
4.13
元
/
斤，较上一日跌
0.37
，北京报价
4.54
元
/
斤较上一日跌
0.23
，双休现货价格逐步回落，现货下跌导致贸易商拿货积极
性下跌，加上临近春节，鸡蛋很难保持之前备货时候的高需求，鸡蛋价格出
现回调，近期下跌主要是因为需求放缓，年前备货逐步接近尾声，现货价格
很难在现前期高点，近期现货价格稳中走弱，期货关注风险，短期偏弱震荡。
文华财经：
据外电
1
月
22
日消息，
13
位行业分析师对巴西
20/21
年度大豆产量平均预估为
1.322
亿吨，预估区间为
1.2803-1.3561
亿吨。
IMEA
：
截至
1
月
22
日，巴西马特格罗索州
(MT)2020/21
年度大豆收割第二周，已收割
2.23%
，去年同期为
14.42%
，五年平均为
11.70%
。本周
MT
州收割进度缓慢，远低于去年同期以及五年均值。
Soybeans & Corn Advisor
：
天气改善使南马托格罗索州的大豆单产提高。
11
月的天气状况缓慢改善，
12
月下半月开始好转。到目前为止，在
1
月份，该市已经收到
300
毫米以上的降水（
12
英寸），已经超过了月平均水平。
农业农村部：
预计今年
1-2
月份生猪出栏比上年同期增长
25%
，后期猪肉价格还有下降的空间。
Reuters
：
1
月
24
日，美国总统拜登的一名经济助手称，将推动民主党与共和党参议员通过
1.9
万亿美元的新冠救助方案。
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