本轮旅游开发热潮形成后一个明显的特征就是向旅游实体行业的投资，重点在重资产的旅游景点景区、乡村旅游、特色小镇方面的投资开发，而在线旅游则在前一轮的虚拟经济热潮中随潮涌动继而陷入寒潮。
而本节承接上一节的旅游开发热潮形成的原因，继而从旅游行业外部以及旅游行业本身两方面探讨当前的旅游热潮难以为继。
一、新常态背景下国家层面推动难以为继
1.
未来国家投入旅游业的资金将后继乏力
前文已经论述，目前国家向旅游业投入的资本才是开启本轮旅游开发热潮的定心丸，很多第一波试水的都是冲国家投入资本进来的，然后才有第二波、第三波源源不断的进入。但是未来国家投入旅游业的资金将后继乏力。一方面因为国家本身的税收收入增长率在逐年下降，而国家支出增长率却在逐年增加。
2015
年中国税收增长率为
6.6%
，而
2016
年上半年中国税收增长率为
9.4%
，与之前年份相比已经较大下降。加之未来为促进企业发展降税势在必行，税收增长放缓将成为趋势。而地方层面的土地财政也越来越难以支撑地方政府对旅游的投入。另一方面是改革开放三十年国家在更为基础的方面欠债太多同时又需要积极追随国家先进产业发展步伐，未来在基础设施方面以及新兴产业方面的投资将成为重点，旅游业的投资由于行业本身的特色将难以持续受到青睐（行业特色引发的投资减少将在第二部分探讨）。
2.
基于货币超发的政策支撑难以为继
如前文所述，国家对旅游开发的扶持政策大大加速了当下的旅游开发热潮，由于国家资金的大头——税收，它增长大大放缓，因此
2016
年货币超发成为支撑这一系列旅游开发政策的重要手段，而段时间内的美元兑人民币的汇率变化就能反映这一过程。
图
1.2010
年以来美元兑人民币汇率图
但是人民币没有长久贬值的基础，这句话虽然促成“人无贬基”这一词语成为下半年度热门词汇，但是人民币确实没有长期而迅速的贬值基础，因为“稳定是压倒一切的大局”。人民币长期而迅速的贬值首先不利于社会稳定，不利于社会公平。不利于长远发展。不利于社会稳定是指迅速的贬值，带来的通货膨胀以及相关问题将会带来社会恐慌；不利于社会公平则是其带来的优质资产升值与一般资产贬值的问题，对于目前的一般资产持有者而言极大不公平；不利于长远发展是指在中国全面走出去，人民币国际化的背景下，这种贬值将会影响人民币的稳定性，不利于国家化进程，对于走出去战略不利，近期以人民币结算的中国对外贸易从
26%
下降到
16%
便是突出例证。既然“人五贬基”，与之对应货币超发这种手段可一不可二，未来持续大规模货币超发的可能性不大。而国家基于货币超发而实现的旅游开发投资也将不可持续。
二、旅游业本身的产业性质决定了高热发展难以为继
1.
重资产旅游业是一个投入大、周期长、维护高、回报慢的行业会让投机型社会资本理性退出
重资产旅游业普遍具有投入大、周期长、回报慢是重资产旅游业的特点，以小博大、迅速回笼、一劳永逸、一夜暴富都很难实现
。
投入大
是指目前的旅游开发已经进入资本时代，越来越依赖于大资本的运作，小、散、弱的投入很难撬动一个区域性的旅游开发了。
周期长
是指从旅游项目的初步意向，到规划、审批、建设、运营，时间漫长，正常而言一个投资过亿的旅游项目，正常启动周期在
1-2
年左右，金额越大，牵涉面越广，周期越长，从打开市场到树立品牌、稳定盈利、自主成长更需要不断摸索，这是一个人与市场、人与地、人与人逐步熟悉逐步熟练的过程。
维护高
是指重资产旅游业是一个需要长期重点维护的产业，不论是景点景区还是特色小镇与旅游乡村，一旦进入，维护成本就将源源不断的产生，维护所需的人力物力财力必须持续跟进，一旦中间中断，后期付出的代价更高。
回报慢
是指重资产旅游是通过门票、餐饮、住宿、购物等途径收回，但与地产不同，这都不是一次性能收回的，必须通过游客一点点的消费进行收回，加上前期投入大，折旧成本高，这一回收周期将被大大延长。
投入大、周期长、维护高、回报慢是重资产旅游开发的普遍特点，这一特点也直接导致了资本在初始环节的沉淀，也就是大量资本在不断投入而盈利确实细水长流且具有不确定性的，对于稳健型的资本而言还可以尝试。但对于投机型社会资本而言是致命的。投机型的社会资本没有固定实业附着，社会生产及消费领域寻找投机机会，以资本的快进快出赚取高额的利润，它们往往伴随高额杠杆，因此缺乏时间耐心，一般而言
1-2
年就是其能够忍受的时间极限，一般进入后需要极快的接盘侠，从而实现投机资本的灵活度并赚取时间带来的利差。而
重资产旅游业前期资金的大规模沉淀、中期运营的持续投入，后续资金回笼的细水长流的特点都能置投机资本于死地，故事不敌效益，疯狂的投机型资本总有梦醒的时刻。
2.
新常态背景下顺风型行业难以维持高速增长
旅游是一种典型的顺风型行业，这一点在国际国内的表现都是一样的，经济形势好，则旅游顺风顺水，经济发展放缓或停滞，则旅游首当其冲。而新常态下国家经济增速放缓已经成为各界共识，按照西方国家的发展规律，未来中国的经济发展将很难再回到
8%
以上的增速了，甚至
GDP
增速还会继续下滑，2017年预计经济增速为6.5%，经济增速在下降的道路上继续行进。在这个大背景下，再来看待整个的旅游行业，旅游人数与旅游支出会逐步下降，这一点在日本、台湾都得到了证实。如果经济继续下行，总体的旅游人数及旅游消费也会开始下降。而旅游者及旅游消费是旅游行业的根基，根基动摇必然带来行业的改变。因为旅游不是衣食住行一类的生活基本必需品，当经济条件下降时，这类产品会首先被缩减。
图
2.
日本经济增长趋势图
图
3. 1995-2004
年日本国内过夜游游客人数（单位：万人）
3.
搭便车型产业难以成为国家未来发展的战略性产业
旅游是一个顺风型行业，重资产旅游产业是一种搭便车的产业。因为它必须建立在经济发展水平达到一定程度、交通等基础设施建设已经到一定水准，劳动力素质也达到一定水平的前提下才得以发展的（注：这是从整个行业的角度看的，有别于单个项目运作）。因此可以看到，某一地区旅游行业的大发展必然是在这一地区上述条件基本成熟的情况下才得以成立的。尤其是重资产旅游产业，想成为扶危救难的产业很难，通俗点说“路没修好、便车未到，难以成行”。
