宏观
基建投资和制造业投资是1-8月份固定资产投资累计增速回落的主要原因。我们判断，未来半年至1年，基建投资仍然有望保持15%左右的增长，制造业投资有望回升至6-7%的增长，房地产投资有望保持在2-3%以上，全国固定资产投资仍然有望保持8%左右的增长。下半年社会消费品零售总额料将小幅回落，有望保持在10%左右。工业数据的表现受环保督查、供给侧改革推进和气温的可能影响（8月全国平均气温比同期高），仍处于短期向下波动区间。供给侧改革是调节供需重回合理平衡的最佳路径，经历短痛避免长痛是对未来中长期中国经济最好的解决办法。由于环保督查预计将持续到年末，对于产出段的负面影响依然存在，而需求平稳但上涨压力犹存，因此预计三四季度的基本面会承压，但我们依旧维持对中长期经济乐观的态度。
（详见报告《2017年8月经济数据点评：短期波动事出有因，长期乐观依然坚定》，发布日期：2017/9/14，分析师：诸建芳，王宇鹏）
债券
8月经济数据仍然未见明显起色，而制造业、地产、基建投资也未见回暖，需求端更是出现全面下滑的情况，经济基本面的韧性仍将受到考验。在经济维稳需求下，货币政策稳健中性取向必然确立难以撼动，平稳甚至偏松的资金环境有利于加强经济的韧性。因此，我们认为8月下旬以来债市的回暖已经反映了市场对经济复苏预期的修正，坚持十年期国债收益率3.6%顶部中枢的判断不变。
（详见报告《2017年8月经济数据点评及债市分析：超预期放缓！经济韧性再受考验》，发布日期：2017/9/14，分析师：章立聪,余经纬）
房地产
房地产开发投资保持稳定。行业销售同比累计增速预计缓慢下降，但龙头公司仍有可能高歌猛进。房地产行业从高周期波动逐渐走向平稳，政策不再大起大落，土地市场的竞争也逐渐走向有序。历史上，投资地产板块的关键是捕捉政策拐点，具体来说就是在政策出现放松的可能时积极买入地产行业。今天，随着房地产行业逐渐走向稳定，政策拐点在短期不复存在，更重要的则是销售和结算和市场一致预期之间的差异。我们看好以万科为代表的行业龙头投资价值。
（详见报告《房地产行业2017年8月运行数据点评：从寻找政策拐点到追踪市场变化》，发布日期：2017/9/15，分析师：陈聪，张全国）
汽车
8月汽车产销符合预期，新能源汽车持续高增长。汽车产业的电动化趋势已势不可挡，看好新能源汽车、汽车电子全产业链的持续投资机会，尤其新能源汽车的上游，重点推荐：松芝股份、宁波华翔、保隆科技；建议关注：潍柴动力、宇通客车、比亚迪。
（详见报告《汽车行业重大事项点评：8月产销符合预期，新能源持续高增长》；发布日期：2017/9/12；分析师：陈俊斌）
