本文来自方正证券研究所于2024年7月22日发布的报告《
市场资金流入规模明显放量，四大300ETF净申购额超600亿元
》，欲了解具体
内容，请阅读报告原文，
分析师：刘洋 S1220522100001
，联系人：庞敏
。
摘 要
主动权益基金：
普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合基金周收益中位数分别为-0.23%/-0.61%/-0.06%/-0.25%，正收益基金数量占比在三成左右；国防军工基金强势领涨，平均涨幅为3.20%；港股和周期主题基金跌幅较深，周跌幅均值分别为4.14%和2.41%；全市场基金（主动管理）和主动量化基金周收益均值分别为-0.46%和-0.95%。
固定收益基金&含权债基：
纯债基金净值平稳上涨，短期/中长期纯债基金周收益率中位数分别为0.04%和0.07%；含权债基涨跌互现，一级债基、二级债基和偏债混合基金周收益中位数分别为0.04%、-0.02%和-0.05%。
指数型基金：
市场资金流入规模明显放量，大市值和中小市值板块全周净申购额分别高达663.1亿元和226.0亿元，50/300/500/1000ETF活跃标的均获大额增持；TMT和科创创业板块标的遭遇逢高赎回，净赎回额均超过40亿元。300/500/1000指增基金超额收益均值分别为-0.73%/-0.44%/-0.68%，三大指增产品全部跑输对标指数。
FOF基金：
各类FOF基金集体上涨，中高权益仓位FOF涨幅相对较大，普通FOF-平衡和普通FOF-偏股型基金周涨幅均值超0.5%，普通FOF-偏债/目标日期-[2025年,2035年）/目标风险-稳健三类低权益仓位FOF的周涨幅均值在0.2%以内。
全市场新成立基金21只，合计募资213.85亿元，募资规模较前周明显增加。
博时中证红利低波动100联接和富国中证央企红利ETF两只红利主题指数基金分别募资6.36亿元和4.88亿元
。
全市场新发行基金19只，主动权益/固定收益/含权债基/指数型新发数量分别为4只/4只/2只/9只。易方达、鹏华、中欧三家公司各发行一只跟踪科创板指数的指数基金，其中易方达和中欧基金新发产品均为场外基金，跟踪科创100指数，鹏华基金新发行一只科创板新能源ETF；另有华安基金新发一只跟踪中证红利低波动指数的场外基金。
全市场新申报基金共22只，包括主动权益基金4只、固定收益基金（含权债基）8只、指数型基金7只、FOF基金1只和其他类型基金2只。华泰柏瑞和南方基金同日申报沙特ETF联接基金。
3、基金市场重要资讯
沙特ETF上市首日双涨停，溢价风险需警惕；增量长钱加速入市，ETF迈上2.5万亿“大舞台”；量化私募资管规模大幅缩水逾35%。
风险提示
本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；基金发行市场热度不及预期风险。
1.1 宽基指数：
A股市场指数涨跌互现，港股美股代表指数集体下跌
最近一周（0715-0719），A股主要指数涨跌互现，科创50指数大涨4.33%，沪深300指数上涨1.92%，中证500和中证1000指数周跌幅均在1%左右；港股市场大幅回调，恒生指数和恒生科技指数分别大跌4.79%和6.49%；美股市场整体下跌，标普500和纳斯达克100指数分别下跌1.97%和3.98%。
债券市场方面，中债-新综合财富指数周涨幅为0.08%；商品资产方面，黄金和石油双双下跌，周跌幅分别为0.74%和4.39%。
主要市场指数PE估值，均处于2015年以来38%分位以下；沪深300最新PE-TTM估值为12.08倍，处于37.7%分位水平；创业板指数最新PE-TTM估值为26.41倍，处于2.4%分位水平。
1.2 行业指数：
农牧、食饮行业周涨幅超3%，轻工制造、通信行业跌幅较深
行业指数方面，各申万一级行业涨跌互现，农林牧渔和食品饮料行业领涨，周涨幅分别为3.70%和3.33%，另有国防军工和非银金融行业上涨较多；轻工制造和通信行业跌幅较深，周跌幅均超过3%。
估值方面，房地产行业最新PE-TTM为16.35倍，处于2015年以来的70%分位，电子、煤炭等行业当前估值也处于历史高位；纺织服饰、建筑装饰、社会服务行业当前估值均处于0%分位，为2015年以来的历史最低位。
2.1 收益分布：
各类主动权益基金中位收益均为负值
最近一周（0715-0719），普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合基金周收益中位数分别为-0.23%/-0.61%/-0.06%/-0.25%，正收益基金数量占比在三成左右，部分绩优产品周收益在8%左右。
年初以来（0101-0719），普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金收益率中位数分别为-6.16%/-5.74%/-3.21%/0.27%，头部绩优产品累计收益超30%。
2.2 行业主题基金：
军工主题基金强势领涨，港股主题基金平均跌超4%
分类型来看，最近一周（0715-0719）各类型主动权益基金涨跌互现，国防军工基金强势领涨，平均涨幅为3.20%；港股和周期主题基金跌幅较深，周跌幅均值分别为4.14%和2.41%；全市场基金（主动管理）和主动量化基金周收益均值分别为-0.46%和-0.95%。
年初以来（0101-0719），不同类型主题基金跌多涨少，周期主题基金平均上涨15.38%，大幅领先其他主题基金；医药生物和国防军工主题基金表现糟糕，年初以来平均跌幅超过10%。
3.1 收益分布：纯债基金净值平稳上涨，二级债基/偏债混合基金净值微跌
最近一周（0715-0719），纯债基金净值平稳上涨，短期纯债和中长期纯债基金周收益率中位数分别为0.04%和0.07%；含权债基净值涨跌互现，一级债基、二级债基和偏债混合基金周收益率中位数分别为0.04%、-0.02%和-0.05%。
年初以来（0101-0719），短期纯债/中长期纯债/一级债基金的收益率中位数在1.8%-2.6%之间，整体表现好于货基；二级债基和偏债混合基金年初以来收益率中位数分别为1.74%和1.71%，部分头部绩优产品年初以来涨幅超过11%。
4.1 被动指基：市场资金流入规模明显放量，四大300ETF净申购额超600亿元
分类型来看，最近一周（0715-0719）多数类型权益指基实现上涨，国防军工、科创创业指基领涨，平均周涨幅分别为3.5%和2.9%；港股ETF大跌，平均下跌3.8%，其他海外ETF平均下跌幅度也超2%。
ETF资金流动方面，市场资金流入规模明显放量，大市值和中小市值板块全周净申购额分别高达663.1亿元和226.0亿元，50/300/500/1000ETF活跃标的均获大额增持；TMT和科创创业板块标的遭遇逢高赎回，净赎回额均超过40亿元。
最近一周（0715-0719），四大300ETF净申购额超600亿元，其中华泰柏瑞300ETF净申购额高达222.90亿元，最近规模接近2500亿元；南方500/1000ETF净申购额双双超过60亿元，华夏50ETF及华夏/广发/富国1000ETF也均获得较大规模资金净流入。
净流出方面，华夏科创50ETF全周净赎回额高达32.13亿元；多只行业主题ETF标的遭遇大额赎回，国联安、国泰、华夏旗下三大芯片ETF及国泰、华宝旗下两大证券遭遇不同幅度的资金流出，国联安半导体ETF净赎回额达15.24亿元。
4.2 增强指基：300/500/1000指增产品均跑输对标指数
最近一周（0715-0719），300/500/1000指增基金的超额收益均值分别为
-0.73%/-0.44%/-0.68%，三大指增产品全部跑输对标指数。
年初以来（0101-0719），300/500/1000指增超额收益均值分别为2.00%/4.28%/
4.31%，集体跑赢对标指数，头部绩优产品超额收益超10%。
5.1 收益分布：各类FOF基金集体上涨，中高权益仓位FOF涨幅靠前
分类型来看，最近一周（0711-0717）各类FOF基金集体上涨，中高权益仓位FOF涨幅相对较大，普通FOF-平衡和普通FOF-偏股型基金周涨幅均值超0.5%，普通FOF-偏债/目标日期-[2025年,2035年）/目标风险-稳健三类低权益仓位FOF周涨幅均值在0.2%以内。
年初以来（0101-0717），低权益仓位FOF表现较优，普通FOF-偏债/目标风险-稳健两类基金实现上涨，平均涨幅分别为0.98%和0.76%；普通FOF-偏股/目标日期- [2045年,2060年]两类高仓位FOF基金表现较差，年初以来平均下跌3.76%和3.62%。
最近一周（0712-0718）主动QDII基金平均收益为-1.4%，汇添富香港优势精选领涨，周涨幅高达3.62%，工银瑞信新经济、南方港股医药行业、易方达全球医药行业人民币三只港股医药标的的基金表现同样出色，周收益均超过2.5%。
最近一周（0715-0719）REITs市场基金周收益均值为0.68%，中金厦门安居REIT领涨，周涨幅为4.66%，另有嘉实电建清洁能源REIT和红土创新深圳安居REIT周涨幅超3.5%。
7.1 基金成立：市场新成立基金21只，合计募资213.85亿元
最近1周（0715-0719），全市场新成立基金21只，合计募资213.85亿元，募资规模较前周明显增加。
指数型基金新成立数量最多，为7只；
博时中证红利低波动100联接和富国中证央企红利ETF两只红利主题指数基金分别募资6.36亿元和4.88亿元。
华宝旗下的华宝0-2年政金债指数A募资41.50亿元。
主动权益/固定收益/含权基金/量化策略基金新成立数量分别为5只/4只/3只/2只；国寿安保泰宁利率债、华宝宝嘉30天持有两只中长期纯债基金以及华宝0-2年政金债指数（债券指数）募资规模均超过40亿元。
7.2 基金发行：易方达、鹏华、中欧三家公司集中发行科创板相关指数基金
最近1周（0715-0719）全市场新发行基金19只，主动权益/固定收益/含权债基/指数型基金新发数量分别为4只/4只/2只/9只。
主动权益基金方面，创金合信基金新发行一只量化策略红利主题基金。
指数型基金方面，易方达、鹏华、中欧三家公司各发行一只跟踪科创板指数的指数基金，其中易方达和中欧基金新发产品均为场外基金，跟踪科创100指数，鹏华基金新发行一只科创板新能源ETF；另有华安基金新发一只跟踪中证红利低波动指数的场外基金。
7.3 基金申报：华泰柏瑞、南方基金同日申报沙特ETF联接基金
最近1周（0715-0719）全市场新申报基金共22只，包括主动权益基金4只、固定收益基金（含权债基）8只、指数型基金7只、FOF基金1只和其他类型基金2只。
指数型基金方面，工银瑞信基金新申报一只国证港股通创新药ETF基金，景顺长城基金新申报一只科创50ETF基金；华泰柏瑞和南方基金同日申报沙特ETF联接基金。
7月16日，来自华泰柏瑞基金、南方基金的境内首批沙特ETF上市交易，市场配置热情高涨。Wind数据显示，截至当日收盘，两只沙特ETF均涨停，换手率高达333.72%、427.67%。两只沙特ETF在上市首日出现高额溢价，截至收盘，溢价率均在6%以上。7月16日下午，华泰柏瑞基金、南方基金发布溢价风险提示公告，提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险。
8.2 增量长钱加速入市，ETF迈上2.5万亿“大舞台”
被动投资的ETF市场正迎来历史性时刻。ETF规模从0到1万亿，历经16年发展；从1万亿到2万亿，用时3年；而从2万亿到2.5万亿，只用时不到1年。今年以来，ETF又一次上演“加速度”扩容，总规模突破2.5万亿元，成为权益类基金新的增长点和突破口。在政策的鼓励下，ETF快速审批通道建立，促进更多ETF产品的创新和推出，将为指数化投资带来旺盛生命力，助力增量长钱加速进入权益市场。
截至2024年6月底，国内股票量化私募管理人的资产规模约7800亿元，较2023年底的1.21万亿元，大幅下降逾35%。在业内人士看来，当前量化私募基金资产管理规模大幅缩水，主要受四大因素影响。
一是一季度微盘股持续下跌拖累众多量化私募产品净值相应大幅回落，打破了高净值投资者对量化私募产品“低风险高收益”的印象。二是受权益市场波动加大等因素影响，越来越多量化私募机构发现资管业务赚钱难度加大，只能靠自营业务营收苦苦维持资管业务运转。三是在监管趋严等因素影响下，量化私募行业也开始“挤水分”。四是受监管趋严等因素影响，DMA量化策略规模大幅缩水，拖累了量化私募基金整体资管规模相应跳水大跌。
1、报告中相关基金类型的数量和平均收益统计的基金池要求：被动指数基金要求成立满1月，主动管理基金要求成立满3月，此外仅统计非ETF联接的初始基金；
2、报告中的收益统计不包含资管大集合转公募的产品；发行数量统计不包含转型基金、非初始基金；发行规模统计不包含转型基金。
本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；基金发行市场热度不及预期风险。
