Ø 事件：公司近期收到许继集团电科储能中科超算项目用储能电池及附属设备采购项目《成交通知书》，成交价格为2.36亿元。公司近期电力设备及充电桩业务亦中标多个项目，经营情况持续向好。

Ø 储能业务发展迅速，新领域市场开拓顺利。公司储能业务发展迅速，6月联合重庆水务控股的三峰环境、海辰储能等成立合资公司，从事用户侧工商业储能业务，有望大力开拓西南市场；7月，公司首批交付的浙江工商业储能项目完成并网投运；此次成交项目为公司在超算中心储能领域的首个案例，显示出公司对下游不同应用领域较强的市场开拓能力，以及各类客户对于公司产品质量的高度认可。

Ø 海外项目有序推进，政府层面高度重视。7月14日，吉林省政府副秘书长在长春市会见俄罗斯联邦工商会（CCI）名誉代表，俄方代表表达了对“生命补给线”项目的合作信心。公司已着手投建专用于“生命补给线”项目的新能源充换电装备生产线，同时在集团层面成立中东地区新能源事业部和中东项目技术部，以高效提供产品和服务。近期公司相关领导及技术团队赴俄罗斯考察结束，开始与俄项目方进行技术对接。项目有序推进，有望充分打开公司长期成长空间。

Ø 在手订单快速增长，多项业务协同并进。据我们不完全统计，公司2022年12月以来公告的各类项目中标金额合计16.93亿元，涉及充电桩、储能设备、分布式光储EPC、风电EPC、开关柜、环网柜、智能电表等各类电力设备。公司传统电力设备业务有望受益于电网投资景气上行稳健增长，充换电业务技术储备深厚有望受益于政策支持持续放量，储能业务有望受益于技术、渠道、销售模式等优势高速增长。

盈利预测、估值与评级：我们预计公司2023-2025年收入分别为25.22/41.92/56.99亿元，同比增速分别为116.27%/66.25%/35.95%，归母净利润分别为1.68/2.87/4.55亿元，同比增速分别为247.75%/71.35%/58.32%，三年CAGR为111.3%，EPS分别为0.20/0.35/0.55元/股，对应PE分别为34/20/13倍。鉴于公司海外项目长期增长空间广阔，项目推进及市场开拓顺利，参照可比公司估值，我们给予公司2024年24倍PE，上调目标价至8.4元，维持“买入”评级。

风险提示：

意向协议实际执行情况不及预期；产能投放不及预期；海外政策风险；行业竞争加剧；原材料价格大幅波动等。

深度报告回顾：

----------------【投资策略】----------------

电新行业2023年中期策略：新引擎驱动新成长

电新行业2022及2023Q1财报总结：业绩高增盈利能力向好，行业高景气有望延续

风电深度系列（一）：向海而兴，乘风破浪

储能系列报告一：海内外需求共振造就优质赛道

储能系列报告二：储能安全升级引领行业高质量发展

钠离子电池行业深度：引领电池体系新革命

江苏新能：立足江苏的省属新能源运营商加速发展

国电南瑞：工控&数字电网龙头，新型电力系统建设打开成长空间

龙源技术：火电“先立”助力燃烧龙头迎来业绩拐点

宏发股份：全球继电器行业领先者，工匠精神引领高质量增长

----------------【充电桩】----------------

充电桩深度系列（一）：高压快充年，充电桩迎发展新机遇

充电桩深度系列（二）：需求与供给共振，全球充电桩建设加速

核电深度：绿电基建大时代，核电迎再次腾飞

江苏神通：二十年厉兵秣马，阀门龙头迎新成长

----------------【行业整体】----------------

2023年能源工作指导意见点评：新能源基建获支持将加速发展

从2023年各省政府工作报告看能源建设：项目储备丰富，开工建设全面提速

政府工作报告聚焦能源体系改革升级

从特斯拉投资者日看未来能源及制造革命机遇

中央经济工作会议的新能源三大亮点

《实施方案》推动新能源系统性向高质量迈进

多重因素共振，风光有望迎来加速建设期

----------------【新能源车】----------------

顶层设计出台加速新能源汽车下乡进程

600亿购置税减免政策有望提振汽车消费

新能源拖欠补贴发放在即，影响几何？

2022中国电动汽车百人会论坛点评：新能源汽车市场发展步入新阶段

一体化压铸长期趋势明确 短期应用开始兑现

回收+技术创新摆脱资源限制，绿色生产构筑低碳壁垒

美国通过通胀削减法案，加速新能源出海

新能源购置税政策再延一年，赛道持续高景气

《上海市鼓励电动汽车充换电设施发展扶持办法》解读

防城港海风项目EPC开标，广西海风提速

全球海风投资加速，零部件龙头有望率先受益

原材料降价叠加收益率优势，风电行业迎量利齐升

政策东风起，浙江明确海风补贴标准

----------------【光伏】----------------

光伏反规避调查或戛然而止 组件出口乘浪远航

欧盟寻求能源独立 光伏组件出口迎黄金窗口

分布式光伏乘风而起

产能释放叠加检修结束，硅料价格有望下降

龙头硅片价格持平，硅料价格10月份有望松动

光伏“双反”关税停征，对美出口有望快速恢复

光伏需求回升在即，下游及辅材受益

----------------【锂电&储能】----------------

特斯拉储能工厂落户上海，国内产业链发展提速

储能安全新国标正式发布，系统价值量有望提升

宁德发布钠离子电池，开启电化学新篇章

储能招标高增，装机有望超预期

储能大会显示行业活力，关注商用价值与新型技术

六部门发文力挺“光储端信”全面发展

新方案助山东储能提速，强调机制和新技术探索

----------------【电力设备&公用事业】----------------

《绿证新规》政策点评：绿证覆盖再度扩容，绿电增值在即

需求&负荷侧管理办法修订，激发需求资源潜力

能源产业迎数智化发展机遇

能源顶层规划点评：“十四五”顶层规划落地，“新绿智”能源革命启航

2021、2022年度碳排放配额分配方案点评：碳排放配额设计更加合理，稳中求进实现双碳目标

----------------【充电桩】----------------

顶层设计出台加速新能源汽车下乡进程

海内外需求共振，全球充电桩投资加速

----------------【氢能】----------------

氢能顶层规划落地，行业发展步入快车道

----------------【核电】----------------

核电行业点评：6台核电机组获批，绿电基建时代核电发展有望加速