“经济危机时期，小镇的每个人都债台高筑，生意冷清。从外地来了一位旅客，他进了一家旅馆，拿一张千元钞票放在柜台，说想先看看房间，挑一间合适的过夜。此人上楼，店主迅速抓起现钞，跑到隔壁屠户那里支付了所欠的肉钱。屠夫迅速横过马路付清了猪农的猪钱。猪农立即跑去付了他欠的饲料款。卖饲料的老兄赶忙去饭摊付清所欠的饭钱。饭摊的老板立即付清了所欠妓女的嫖资。妓女则冲到旅馆付了她所欠的房钱。旅馆店刚把钞票元放到柜台上，恰遇旅客下楼，声称没一间满意的，收钱走人。没人生产，也没人消费，可小镇的债务全部结清，危机解除
！
”
所谓的“七个茶壶六个盖儿”的故事，即是现实中流动性危机的根源。一则虚构的故事，讲清了流动性危机的破除机理。信贷危机最为早期的表现是，负债到期了，偿还不了，只能展期。实务中，如果企业经营并未劣化，并不一定会被认为是信贷危机。逻辑上，这又的确是危机的萌芽状态，因此如何尽早发现危机的苗头，关注危机萌芽的发展态势，成为了风控者不可不察的要点。本文结合小微企业经营与融资特征与信用危机的根源，解读小微企业信用危机产生的一般性过程。
1.长期资产与短期资产，并非固定资产与流动资产
企业经营过程表现为劳动与资产结合创造价值的过程。资产分为固定资产与流动资产。前者在长期经营周转中得以回收，后者的回收表现为短期的经营周转。流动资产又分为铺底性流动资产与临时性（季节性）流动资产。所谓铺底性表现为在经营规模既定条件下的不可或缺的底限规模。所谓临时性则表现为经营规模既定条件下可伸缩的弹性部分。问题的关键在于，铺底性流动资产虽名为短期流动资产，实际上确是企业不得不持有的最低流动资产规模，对资金的占用期限上表现为长期，与固定资产的长期资金占用，并无差异。
2.长期资金与短期资金，并非权益资金与负债资金
从形成资产的资金来源看存在一个资金期限结构问题。即短期资金与长期资金的结构。不能粗暴的认为资金的长短期结构即是所有者权益与负债的结构。其中偏差主要是因为负债中长期负债的长期属性。从期限上看，长期负债和自有资金都是可以长期占用的资金形式，只有短期负债在短期内有刚性兑付要求。现实中，小微企业的长期负债主要表现为足值抵押物项下的抵押贷款，具有一定的长期属性。因此，考虑资金占用期限问题，应该结合具体实际情况加以权变。
3.资产期限与资金期限的错配是流动性危机的根源
问题来了！如果临时性流动资金周转回来，并不能足额偿还短期负债，就表现为短期的流动性危机。所谓的债务到期了，偿还不了，信用破坏了。精确一点讲，如果
临时性流动资产周转回流部分
、
期间净利润
与
固定资产折旧回流合计的现金流
累积，不能满足短期负债的刚性兑付，企业将面临失信的尴尬！
当然，上述问题的前提是没有破坏正常的经营周转。现实中老板们不得不得忍痛割爱，即从铺底性流动资金从调剂出所需额度以保全信用。然后通过谋求短期负债得以续贷来维持生意正常的周转。倘若短期负债规模得以维持，或通过续贷或通过更换机构，企业的短期流动性危机得以暂时避免。如果种种原因短期负债规模得不到维持，企业将因铺底性流动资金不足影响正常经营，丧失商机！
所以，容易理解，临时性流动资金的规模与短期负债额度之间的差额，是能够显示短期信用危机程度的一个监控指标。这个指标在经营环境、融资环境恶化时尤其容易迅速劣化。经营环境恶化，或因市场需求下降或因下游回款不畅，经营周转放缓，可机动的流动资金额度减少；融资环境恶化，信贷机构收贷或缩贷，直接降低企业短期负债规模。由此，短期的信用危机爆发可能性剧增。
1.小微企业经营能力弱，可调控自由现金流有限
小微企业多处于产业链末端（消费领域直接面对终端市场）或者居于产业链中配套地位（零部件制造而非主机），由此决定了小微企业大多缺乏面对上下游的谈判能力，上游采购不得不支付现款，下游销售不得不依赖赊销。造成的经营现实就是，小微企业经营面临上挤下压，经常处于流动性不足的经营状态。
小微企业经营规模小，现实中很难保证经营的稳定性与连续性。但是从经营性资产配置上却不得不常备各项固定资产与流动资产（原材料或产成品）。这种常备资产以满足不时的经营之需，是小微企业天然的经营现实条件。造成的经营现实就是，资产闲置情况常见，利用率低， 但又不得不将长期资金尽可能配置成资产，发生业务时利用短期负债开展业务。
所以，小微企业经营常态是经营能力弱，可调控的自由现金流有限，短期流动性不足，短期偿债能力差，短期信用危机高发。
