科研论文 | 张一林副教授发表一A重要核心期刊论文（一）

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地方政府出于维护和提高公共福利的目的，有激励待社会资本进入后，利用PPP 合约的不完全性对PPP 项目进行行政干预( 例如，调低公共品的收费价格) ，后果是社会资本的利益受损，这是社会资本作为公共品提供者面临的“公共品负担”。基于地方政府与社会资本的博弈模型，本文揭示了在不同发展阶段，地方政府推广PPP 模式的不同最优策略。20 世纪90 年代尝试开展PPP 模式时，由于PPP 项目数量较少且市场对基础设施需求旺盛，地方政府的最优策略是事前给予社会资本优厚条款，待社会资本进入后，再以施加公共品负担的形式提高公共福利，避免社会资本获得过高的私人利益。不同于过去，当前PPP 模式被作为防范地方债务风险和稳定地方投资的重要政策工具，但当前我国基础设施水平和产业发展水平已大幅提升，如果地方政府仍然事后对社会资本施加公共品负担，将严重弱化社会资本的进入激励，引发PPP 项目落地难、实施效率低等问题。本文指出，当前地方政府的最优策略是通过合理界定自身权力边界，减少地方政策的“时间不一致性”，唯此才能提高社会资本的进入激励，让PPP 模式缓解地方财政压力、保障公共品供给的重要作用得以充分发挥。

张一林，中山大学管理学院“百人计划”副教授、博士生导师，金融学博士，致力于公司资本结构和国家金融结构的理论与实证研究，研究成果发表于《经济研究》《管理世界》《南开管理评论》等学术期刊，获中国金融学术年会最佳论文奖、湖北省社会科学优秀成果一等奖等奖项，主持国家自然科学基金青年项目、教育部人文社会科学研究青年基金项目等多个基金项目。担任《经济研究》《世界经济》《金融研究》《中国工业经济》《经济评论》、 Singapore Economic Review、Nankai Business Review International 等学术期刊匿名审稿人。