一、香港联系汇率制本质上是什么汇率制度？有何特点？它的缺陷表现在哪些方面？
货币局制度是一种汇率机制，它有两项基本原则：
一是本国货币汇率钉住一种作为基准的外国货币；二是所发行的货币保证完全以外汇储备作为后盾。
（1）本国货币钉住一种强势货币，与之建立固定汇率联系，这种强势货币被称为锚货币；
（2）本国的通货发行，以外汇储备——特别是锚货币的外汇储备——为发行保证，保证本币和外币随时可以按固定汇率兑换。建立这种货币制度的国家，一般不具有独立建立自己货币制度的政治经济实力。如果一国或地区的经济规模较小，开放程度高，进出口集中在某一些商品或某一些国家，货币局制度是一种选择。
香港联系汇率制的缺陷
①货币政策独立性和灵活性丧失。香港政府既要维持固定不变的汇率，又要允许资本的自由流动。假如香港实行扩张的货币政策——利率下降——资本外流，港元贬值压力——政府回收港元，使得供给目标无法实现。香港货币政策被动的跟随美联储的政策变动。固定汇率、资本自由流动与自主性货币政策无法共存，即著名的“三元悖论”。
②利率武器可能使得香港在货币危机中遭受惨重的损失。在货币局制度下，政府采取的是弃利率保汇率的政策，例如1997年的亚洲金融危机香港遭受了严重的损失。
③无法利用汇率水平变动来调剂国际收支，而通过价格和成本的调整是一个痛苦的长期过程。由于无法调整汇率，亚洲金融危机后，本地区的整体贸易水平下降，出口和旅游业受到了严重的影响。
④财政政策受到了很大的限制。如果支付实施持续的财政政策，财政赤字的积累将会带来沉重的利息负担，使得政府无力偿还。如果将赤字货币化将会导致通货膨胀和外汇储备的下降，最终导致经济危机，使得联系汇率制度无法维持。
⑤外汇储备在特定情况下可能不能完全满足兑换要求。维持汇率稳定需要大量外汇储备，外汇储备一旦用尽，将会导致联系汇率制度的失败。
二、《牙买加协议》的主要内容：
1、实行浮动汇率制度的改革
《牙买加协议》正式确认了浮动汇率制的合法化，承认固定汇率制与浮动汇率制并存的局面，成员国可自由选择汇率制度。同时国际货币基金组织继续对各国货币汇率政策实行严格监督，并协调成员国的经济政策，促进金融稳定，缩小汇率波动范围。
2、推行黄金非货币化
协议做出了逐步使黄金退出国际货币的决定，并规定：废除黄金条款，取消黄金官价，成员国中央银行可按市价自由进行黄金交易；取消成员国相互之间以及成员国与国际货币基金组织之间须用黄金清算债权债务的规定，国际货币基金组织逐步处理其持有的黄金。
3、增强特别提款权的作用
主要是提高特别提款权的国际储备地位，扩大其在国际货币基金组织一般业务中的使用范围，并适时修订特别提款权的有关条款。
4、增加成员国基金份额
成员国的基金份额从原来的 292 亿特别提款权增加至 390 亿特别提款权，增幅达 33.6％。同时，扩大信贷额度，以增加对发展中国家的融资。
牙买加体系的实行，对于维持国际经济运转和推动世界经济发展发挥了积极的作用。但是牙买加体系并非是理想的国际货币制度，它目前仍存在着一些缺陷，国际货币制度仍有待于进一步改革和完善。
